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【有片:選股王】中資券商股估值低殘 邊隻最值博?

恒指跌6點,收報27400點,成交金額501億元。美股向好,中概股終於反彈,阿里巴巴升3.8%,騰訊(0700)今早亦曾高見329元,連同上調定息的匯控(0005)帶動大市上升,其後回吐。整體上升市寬收窄,全市上升股份717隻。美團(3690)上市股價造好,升5.6%市值突破4000億元,超越京東。大市反彈勢頭有餘未盡,中資券商股可小注。

從超短線角度看,即月期指小時圖開始接近超買,14RSI現接近70%,此前每次小時圖到達80%均是見頂回落,要有市況衝高後逆轉的心理準備。但要留意,9月兩個低位出現一浪高於一浪形態,已很久未曾出現。這當然不能說是轉勢,但今次反彈力度和幅度卻可能會強於此前的彈散市。8月下旬港股反彈達1500點,而今次由26200點附近起步,回升幅度已達到1400點水平,短線超買後整固,但只要守住26500點,之後仍有條件再上試28000點。

中港股市今年跌浪,多個版塊都出現高雙位數字跌幅,估值也非常低殘,中資券商股是其中之一。一來成交額愈來愈低迷,而佣金率全面開放後競爭激烈,導致佣金收入大減,二來中央禁止強平,所持抵押股份無法處理,隨A股持續下跌而不斷縮水,三來多家大行依靠的投資收入也大跌,投資者都避之則吉,券商股都跌至市帳率1倍以下,個別如海通(6837)、銀河(6881)更低至0.6倍。

上述3項因素仍未消失,但卻已充份反映在估值上,而中港股市確實有所回暖,一旦所持有的抵押股份、兩融等回到水面,市帳率理應可大幅回升,從投機角度來看是值博的。各大券商市帳率的差異,相信也反映了質素上的分野,仍能貼近1倍的中信證券(6030)、中金(3908)等會是較穩健之選,但估值低殘的海通、華泰(6886)等,若市況真回升的話,爆發力會較大。

張兆聰

明報首席評論員

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