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【有片：選股王】全城看淡中國前景 濠賭股不宜低吸
恒指跌230點，收報26744點，成交金額496億元。美國總統特朗普未有實施新一輪關稅措施，投資者暫時鬆一口氣，港股初段反彈逾200點，但始終是未徵關稅而非不徵關稅，更多投資者將反彈視作逃生機會，港股未幾又再倒跌。
以主權違約掉期價差來看，雖然中國現時的風險要遠低於2016年初，但實際上市場對中國的悲觀情緒，已幾乎達到當年的水平，在股市中尤其如此。以濠賭股的EV/EBITDA來看，不少已跌至僅12倍，與2016年初相若。
從5月份開始，濠賭股持續下跌，至今都沒怎樣反彈，幾可確認進入下行周期。濠賭股全靠內地客，民企今年經營慘淡，中小創仍能繼續生存已屬萬幸，貴賓廳收入表現只屬平穩。中場方面，過去3年中央誘使居民大幅加槓桿購房，今年已見樓市強勁而消費走弱，與以往雙雙走強有別，顯示居民負債已對消費造成負面影響，中場生意和訪澳旅客人數按月計都未見增長。
澳門博彩收入年初因基數效應而大漲，市場出現過高預期，濠賭股升至過高水平，但看到連續多月賭收持平，又突然極度悲觀，估值一下子跌至極低水平。綜合彭博預測數字，永利（1128）今年EV/EBITDA已跌至12倍水平，2019年更低至10倍至11倍，再加上集團派息慷慨，過去7年亦有5次派息比率超過100%，而其餘兩年為100%，超高息政策料會維持。只要澳門博彩收入能平穩，現價已相當吸引，若能維持增長，股價更會有理想表現。
當然，現在全城看淡中國前景，永利股價走勢很差，基本上都乏人問津，宜觀察能否守住8月份低位才決定是否入市。
張兆聰