九倉置業(1997)上月與投行會面,透露旗下兩大本地零售指標商場海港城及時代廣場,今年上半年銷售改善,其中海港城出租率更由90%回升至91%,意味空置率重回個位數水平,不過,瑞銀發表報告,指經該行上月初實地考察,透過統計實際店舖租用數目,指海港城及時代廣場實際空置率分別為16%及18%。
瑞銀於上月1及2日,先後到兩大商場考察,統計兩者空置店舖,實際佔店舖數量約16%及18%,其中尤以較高層空置率較高,海港城4樓30間舖位中,有7間空置,折算空置率約23%;而時代廣場13樓4個舖位,則有一半空置。
該行指,除空置率較高外,由於不少店舖是九置用作兌換現金券或禮品、以及用作展覽用途,因此租金佔商場銷售比例更低。該行又預期,即使因應疫情改善通關,預期本地零售亦需至2025年才能回到疫情及社會運動前水平,加上明年K11 Musea租約陸續到期,在目前海港城租金仍較K11 Musea高九成下,相信大型租戶會更理性評估,或對九置旗下租務構成壓力。因此將目標價由46元下調至40元,評級由中性下調至沽售。
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