人民銀行月初宣布全面降準,已於上周四(15日)生效,同日到期續作的中期借貸便利(MLF),利率維持2.95厘。即將於明日公布的貸款市場報價利率(LPR)以MLF利率為基礎,加上銀行資金成本、風險溢價等因素附加利率點子。雖然7月MLF沒有下調,不過據彭博社統計,仍有4間機構預期7月LPR可能會下調。
人行在去年4月疫情期間下調LPR,及後未有再下調。目前一年期LPR報3.85厘,5年期以上報4.65厘。人行本月表示,降準每年降低金融機構130億元(人民幣,下同)資金成本,中信証券報告指出,降準加上商業銀行負債成本控制或引導LPR下行,雖然LPR下調仍存不確性。該行指出,降準通過向金融機構注入長期穩定資金,促進綜合成本下降,從而傳導至貸款利率水平,帶動LPR調整。
在降準實落後,中信預計可為市場釋放長期資金約1萬億元,兩個因素同時影響,即便MLF利率不做調整,也可以有效壓縮加點幅度,對LPR下行形成比較有力的推動作用。在支持實體經濟政策目標下,LPR下降是控制實際貸款利率最為直接有效的辦法。
此外,澳新銀行和渣打銀行預期,7月份LPR有望下調0.05厘,浙商證券預期亦可能下調。不過有分析認為,降準對放寬流動性助有限,光大證券報告指出,降準減少130億利息支出,對於綜合負債成本率直接改善幅度不足0.01個百分點,不足以推動LPR下降0.05厘。
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