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【股壇金手指】惠理謝清海:熊市已臨 油價非禍源

【明報專訊】歐美股市雖然在昨晚早段大幅反彈,但有「股壇金手指」之稱的謝清海直言,環球股市包括美股已步入熊市。雖然油價波動直接導致股市在周一重挫,但謝清海認為油價非熊市原因,而市場估值過高、各國債台高築以及持續的社會動盪才是主因。他認為,多年來利率低企導致金融市場缺乏紀律,而且加劇貧富懸殊及社會不安,假若各國政府現時仍不聯手合作,市場將步向像2008年般的全球金融危機。

明報記者 廖毅然

惠理集團(0806)聯席主席兼聯席首席投資總監謝清海接受本報訪問時表示,不認為石油市場是今次熊市的主因,他預期油價在6至12個月內會重上每桶50美元的合理水平,因為在現階段許多產油國都面臨財政赤字,美國頁岩油亦無法生產,因此石油供應在未來數月會下跌。

料油價6至12個月內重上50美元

謝清海直指,對他而言,美股出現熊市並不令人感到意外,因為金融市場的估值已過度擴張,環球政府及企業債台高築,加上許多國家出現的社會及政治動盪等,即使沒有疫症,金融市場已經處於危險的境地。如今上述問題都在疫情的打擊下暴露出來,致使經濟及金融市場承受衝擊。追溯源頭,多年來利率低企,使金融市場缺乏紀律,是引致資產價格過高的主要原因。

利率長期低迷 致資產價格過高

美國聯儲局上周緊急減息半厘,謝清海認為,減息將再次導致游資氾濫,最終金融市場與現實世界愈走愈遠,貧富懸殊加劇,引發全球更多的社會不安。舉例說,是次疫症對經濟帶來重大影響,包括失業率上升、經濟增長下滑、企業盈利受損、市民消費及出遊意欲減少等等,「減息可以刺激金融市場,雖然現在屬熊市,但資產價格始終會回升,反而實體經濟承受着更大的負面影響,現在我們已身處於『二元世界』(Two-dimensional world)」。

減息加劇貧富懸殊 深陷「二元世界」

他相信,今次的重點需從減息轉移至財政政策,除了減息及新一輪量寬,各國政府更要聯手,推出減稅甚至「直升機撒錢」等措施。他舉例指,香港向每名市民派1萬元現金是正確做法。「各國政府須共同合作,推出更多工具和政策以挽救經濟,我們或可避免再次出現環球金融危機,但短期內一定困難而且波動的。」

當此時刻,謝清海認為投資者要同時具備野心及防守力,部分的投資組合可以相當進取地投資在受惠於大量流動性的資產,例如債市及中國相關股票(見另稿),但同時另一部分的投資組合,要放在防守力非常強的資產,例如黃金及現金。

稱港府派1萬元做法正確

作為惠理的創辦人及靈魂人物,謝清海於1993年成立惠理,旗艦基金是「惠理價值基金」,秉承由下而上的投資策略,以選股著稱,基金多年來一直跑贏大市(見圖)。

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