【港朝換代】沽空機構太瘋癲 澤鉅笑你看不穿

長和遭沽空機構狙擊 指隱藏577億債 公司回應：做法合規 指控帶偏見誤導

李氏家族的會計手法出名有創意，高層人工之所以高，某程度上也是因為他們深諳會計、企業融資的奧妙之處，但這些合法且有效的財務手法，竟反被沽空機構指控。而翻查長和年報上的資產負債表，白紙黑字寫道「與分類為持作待售之資產直接相關之負債」，又於附註22亦列出所謂577億元隱藏負債，完全得啖笑。

這間沽空GMT曾經狙擊過中國中藥（0570）、中交建（1800）、美國上市的58同城和京東，但屢次無功而還，偷雞不成，而翻查資料，GMT今次發佈沽空報告前，長和沽空大升3倍至425萬股，縱使在外圍經濟危機四伏的環境下，相信也不容易推低長和股價。

根據《香港財務報告準則》，一間公司投資持有另一間公司，是要按持有這公司的程度，把它分類為︰附屬公司（subsidiary）、聯營公司（associate）、合資或共同發展公司（joint venture）、和金融資產（financial asset）。

母公司擁有子公司20%至50%則是「聯營公司」，母公司只需在損益表記錄盈利或虧蝕，無需把債務記錄在資產負債表。今次GMT所謂的指控，其實不是新事物，就像當年長實持有和黃49.9%，令和黃千億元的負債無需要在長江實業入帳。

過去十多年，李嘉誠及李澤鉅經常以長實（1113）、長建（1038）、電能（0006）及李嘉誠基金會不同組合成為財團，收購海外項目，無非也是為「粉飾」報表，以權益法入帳，在損益表中可以透過「其他收入」列出，而在資產負債表上，更能把債務踢出「表外」。舉例說明，用9倍槓桿收購100億資產，雖然集團揹上90億為債務，但在會計準則上只會將10億權益寫上資產負債表，90億債務便會踢到表外。

補充一點，母公司擁有子公司50%或以上就是「附屬公司」，兩者帳目需要合併處理，換言之母公司需要按照所佔股份的比例，把子公司的欠債在資產負債表入帳；至於母公司擁有子公司20%以下，只算作「金融資產」，就連盈利和虧蝕也無需入帳。

有人說：「如果你能讓上帝流血，人們就不會相信祂，而當水中有血跡，就會引來鯊魚。」依我看來，這次流血的未必是被狙擊的對象，反而是沽空機構，隨時被外界反噬。

大灣區國舅

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