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  • 基金:分散投資非美元資產

    文章日期:2020年12月14日

    【明報專訊】上周不少基金公司都發布2021年投資展望,對於明年市場走勢,分析員普遍認為中國經濟會領先全球,主要是由於率先走出新冠病毒疫情陰霾。另外,疫苗面世消息、美國下任總統如無意外將由拜登出任,都進一步利好中國經濟環境及中美關係。不過疫情仍肆虐,以致全球央行都致力壓低利率,在此情况下,投資者以及退休人士應如何部署呢?

    明報記者 黃清瑤

    景順亞太區全球市場策略師趙耀庭在上周的網絡研討會表示,隨着疫苗即將面世,目前已可確定環球經濟將現V形反彈,未來要看反彈幅度有多大。當中,亞洲國家尤其是中國率先實施封城政策,並有效控制疫情。他預期,接種疫苗後消費者信心會持續上升,目前製造業持續增長,預料中國經濟復蘇將跑贏歐美。風險方面,地緣政治、中美緊張關係可能影響經濟復蘇步伐,而且明年中國財政刺激政策力度很可能較2020年小。

    「十四五」開局 中國市場領跑

    明年中國市場的另一亮點是十四五規劃,並為中國市場帶來明確增長目標,在明確的增長目標下促使更多外資流入中國市場,從數據可見,2017年有超過1.2萬億美元流入中國市場,至2019年流入金額已超過1.6萬億美元,遠高於其他東南亞地區家如日本、台灣。他相信,中國會持續對外開放市場,提升整體規模。

    明年的投資主題主要圍繞中國製造業、科技本地化及國內消費。趙耀庭解釋,中國製造業為國民生產總值(GDP)帶來28%的貢獻,另又佔全國製造業近三成。儘管受美方關稅問題影響,惟上月中國與14個國家簽署《區域全面經濟伙伴關係協定》(RCEP),有助降低關稅,成員國間相互開放市場。他看好本地化科技,主要是由於中國受到美國科技制裁,不得不提升國家科技發展。最後,國內消費佔GDP約40%,在疫情影響下國家已提出「內循環」概念,故相信內需會持續增長,前景可看高一線。

    信貸市場方面,趙耀庭表示美元會持續弱勢,因此投資者應考慮分散投資在非美元資產。當中看好亞洲高息企業債,預期走勢會優於投資級別債券,另又看好風險資產包括商品、房地產及股票,相信2021年會有較高回報。

    消費行業明年周期反彈

    瑞聯銀行(UBP)亦預期,明年全球經濟將會重拾增長,不過市場應面對不同風險,當中包括中美關係可能再出現緊張關係情况。瑞聯首席投資總監韋立民(Norman Villamin)表示,隨着美國失去全球領導地位加上中國與多國交好,有可能造成中美關係再次緊張。

    新冠病毒疫情的後遺症以及地緣政治等問題,將會導致全球處於低通脹及低利率環境。在眾多市場之中,他較看好中國,並指出中國製造業及消費行業正處增長階段,生產物價指數(PPI)亦有反彈趨勢。經濟增長方面,預期今年中國GDP按年升2.1%,明年大升8%,表現緊隨中國之後的會是印度,預料明年GDP按年增6.5%,美國升4.2%、香港僅升4%。

    在股票投資方面,他表示一些盈利增長將會長線帶動股票升勢,惟不少股份的估值較高,投資者應更謹慎選股。他預期,明年的投資主題將會圍繞中國國內消費、人工智能(AI)、軟件服務、電訊科技、氣候變化及金融科技。值得一提的是,今年在疫情影響下累積一定購買力,如有市場研究分析指出,今年MSCI環球價值指數中,銷售增長錄得近20%跌幅,因此相信明年消費行業會有周期性反彈,為投資者帶來機會。

    美元踏入熊市 人幣歐元強勢

    至於貨幣方面,瑞聯銀行外匯策略全球主管Peter Kinsella表示,隨着中國經濟回升亦令人民幣持續強勢。相反,美元已經見頂及踏入熊市,這將會利好歐元、瑞士法郎、加元等貨幣。他預期,明年歐元兌美元將會創新高。除此之外亦看好金價,預期有力上衝及破2000美元。對於恒指明年走勢,Peter預期長遠受惠於中資股來港第二上市,令市場愈趨龐大,流動性更高。惟中美有可能出現摩擦,將會對股市造成影響。

    [退休綢繆]