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  • 報章內容.理財 退休綢繆
  • 疫情存隱憂 債券基金有利可圖

    文章日期:2020年4月27日

    【明報專訊】新冠肺炎疫情影響加上油價暴跌等因素,港人強積金也受創。雖說強積金是長線投資,但面對難以預計的疫情,投資者又應如何調整強積金投資分佈呢?

    明報記者 黃清瑤

    悠誠資產管理首席投資總監陳炳強表示,強積金表現較滯後,料未完全反映股市跌勢,建議投資者可將強積金由股票基金轉至債券基金,「目前債市非有避險作用,而是較有利可圖。不但相對安全,且現時是低息時代,距離股市見底或央行重新加息相信會有一段時間」。他續稱,儘管債價已升了不少,但相信未來仍有上升空間,另指今年內息口穩定且低位徘徊,因此債券較安全。

    料債價有上升空間 低息時代債券相對安全

    對於疫情,他指市場人士都憂慮疫情會有第二波出現,加上未來一兩季的經濟數據必定較差,令環球股市波動。另外值得留意的是,過去多年美股一直做好,不少企業的市盈率一直很高,在現時市況下盈利增長較慢,相關股票有機會被重估,有下跌風險。

    看好港元美元債券基金 毋須憂慮匯率風險

    倘若大部分強積金配置於股市會較為危險,他建議較進取的投資者可將一半資金投放於債券基金,一半投放於現金,「由於不少投資者擔心錯過股市急升一刻,加上經濟好轉時債價隨即會下跌,若預留一半現金,就可以在股市好轉時立即入市」。由現時開始,亦可以留意一些跌得較深的股票基金,以便為日後入市做好準備。不過如果臨近退休,在近期強積金錄虧損下,他建議暫時不要提取,應至少等一年後才贖回款項;至於距離退休尚有5至10年的人,則應該選擇較為保守的投資部署。

    債券選擇方面,根據晨星投資管理資料顯示 ,今年首3個月表現最好的基金同為港元債券基金,回報率普遍高於4%;其次為環球債券基金、儲蓄基金等。陳炳強表示 ,基金選擇方面可考慮港元或美元債券,其好處是不需要憂慮匯率風險。匯率風險主要源於兩個因素:首先,美元以外的外幣會有下跌風險,一旦匯率貶值,債券價格亦會受影響;第二,如市場再有震盪,資金通常會流入美元避險。

    倘若強積金成員偏向保守或即將退休,他建議選取以港元或美元為本的債券,相反,較為進取的可將一半金額投放於美元或港元債券,另一半投放於非美元地區。市場上美國及歐洲地區為主要債券法制體系,因此非美元地區債券選擇不多,普遍為新興市場債券。另外,他不建議投資者買入日圓債券,因為其息率近乎零。

    市場上另一樣不穩定因素是油價,上周曾跌至每桶負40美元,而一旦美國頁岩油公司結業,將會帶來連鎖性的系統風險,但陳認為目前毋須過於悲觀,油價暴跌僅反映經濟差、石油需求持續偏低。以目前油價,就連產油國都不能賺回成本,因此他預計會進一步大幅減產,並持續維持於低產量,尤其是面對嚴峻的庫存問題,他相信產油國會有所行動,預計油價可重上20美元,並有機會維持半年至一年;但倘若疫情在一年後仍未結束,相信會令美國頁岩油企業出現倒閉風險,企業債投資者則要小心。

    最後陳炳強提醒,強積金屬於長時間的退休投資部署,無論任何時候,若能力許可都應增加自願供款,「強積金投資好比碗,碗的深度愈大,可承載的水更多,一旦遇上衝擊仍不至於乾涸」,另外,不少成員得知強積金虧損,就會頻頻轉倉,如長年期投資在高風險基金,即使虧損一兩年,普遍可以在往後日子回本或賺取更多。

    [退休綢繆]