分散持公用高息股 待牛市重臨

撰文：李凱茵

恒指今年一度較歷史高位累挫約9000點，雖然上周最後兩個交易日大幅反彈，惟在中美貿易戰未知何時解決的陰霾下，跌浪似乎未有完結迹象。資深投資者林一鳴表示，目前港股已進入熊市第三期的C浪，即跌勢最急的時期，未知何時才可見底。大市風高浪急，林一鳴強調投資者於今年初或年中其實已要盡沽手上股份，持有現金，但如果抱着「萬一」心態未有離場，在目前形勢才散貨已經太遲，唯一可做的就只有等待。至於手持現金準備入市撈底者，就可等待熊市完結步入牛市才行動，暫時估計明年初可見牛蹤。

林一鳴：撈底可待明年初見牛蹤

對於應該全盤持有現金，抑或可有其他選擇，光大新鴻基財富管理策略師溫傑就認為，如果是退休人士，或正在儲蓄期為退休做準備的投資者，持股是以年度計，以收息為目標，仍然可以持有股票。在資產配資的角度而言，只要持股比例佔整體退休儲備不超過兩至三成，選股不過分進取，以低風險的收息股為主，如公用股「兩電一煤」，現市况仍然可取。

恒指今年初創新高後，一直反覆下跌。上述3隻公用股未隨跌勢，在投資者尋求跌市避風港的趨勢下，先後在第三季做出高位。但踏入第四季股價無力再上，最多較本身年中高位回落7%至10%。

何時才是適合的入市時機？溫傑坦言沒有人能確實預測何時才見低位，但如果持股目的是收息，那麼只要認為現價息率合理，控制好注碼並分注買入，已夠安全。

溫傑：為收息分注買「兩電一煤」

這個市况之下，要提高持股的安全性，分散投資也十分重要，溫傑舉例說：「假設有500萬元退休儲備，其中大部分為現金和債券等穩妥投資，再限制注碼以其中100萬元買股票；但如果全部買同一隻公用股，風險仍然很高。」他建議，如能在整個股票投資組合中持有兩至三隻不同行業的股份，做法會較理想，溫傑認為眾多熱門的收息股板塊中，銀行股和房產信託基金（REITs）會較適合退休人士。

銀行房託較適合退休人士

今年跌市中，銀行股正是其中一個矚目的重創板塊。熱門收息股匯控（0005）一度自年中高位滑落近三成，相對硬淨的恒生（0011）亦由高位回落12%。匯控與恒生現價股息率分別為6厘及3.48厘。被視為跌市避風港的房產信託基金，踏入9月後亦曾見腳軟，每股單位價格亦較年中高位回落8%至16%，持貨者縱使收息達5厘或以上，亦未能補償單位價格上的損失。故此，溫傑提醒堅持持貨及打算入市的長期投資者，一定要承受得到中間的波動。

[退休綢繆]