分段買指數ETF 穩定建立退休儲備

首要風險管理 先「避害」再「趨利」

不過Paul的目標是盡可能不動用退休金，希望將物業和及後所買入的股票全數留給兒孫，所以我們考慮的方向就轉一轉，集中討論1000萬元的股票生活基金是否能每年穩定帶來5厘的股息收入，即每月約4.2萬元。同時，考慮這些股票在40年後是否依然「有價有市」，因為希望做到的是財富傳承。按現時的情况來說，所挑選的股票都是穩健的股票，所以理論是可行，不過筆者有以下的補充。

筆者不反對自行構建股票組合作收息用途，不過作為退休生活費用的主要來源，筆者更傾向於保守及着重風險管理，即先考慮「避害」再考慮「趨利」。說到風險管理，老生常談的當然是「分散風險」，不過真正的分散風險不一定是多買幾隻股票就代表完成，到底這些股票的相關性如何，是否屬於同一行業或地區，業績會否同升同跌。要穿越不同經濟周期，長達數十年仍然健在的公司多嗎？我們以美國市場為例，40年前的美國道指成分股，今天還剩下多少家呢？1970年代，道指成分股內的30家上市公司中，現繼續留在道指的屈指可數，其中很多曾經輝煌的公司已經被人遺忘了，比如柯達和美國煙草，香港藍籌股變化興衰的例子同樣不勝枚舉。

建議投入市場速度宜緩不宜急

所以筆者建議，不妨考慮將一部分的資金去配置指數、行業或國家ETF，等同買入一籃子的股票以分散風險；加上指數式的被動管理，再多的公司消失不見，相關的指數依然能新陳代謝，更穩健的穿越牛熊。現時，部分較高股息的ETF，息率約4厘。一部分高息股另一部分是相對穩健的ETF，可進一步降低風險，也有望做到大概5厘一年的股息。除了建議豐富配置的種類外，另一個風險管理可能是進入市場的時機，雖然退休金是一筆過拿到手的，不過建議投入市場的速度宜緩不宜急，將資金拆開多份，分段投入，避免集中於高價位買入的可能性，未來的回報自然更有保障。

定期檢視投資 退休生活可輕鬆愉快

謹慎是因為退休金不能有閃失，也不希望股票的波動影響退休安排和心情，所以像照顧自己身體一樣及早預防。借用中國古代神醫扁鵲的故事，扁鵲說「我們家論醫術，大哥最好、二哥差些、而我最差。大哥治病都是在病發之前，化病痛於無形；二哥治病都在病初，在小病的時候就能防微杜漸；只有我才會等病痛變成奇難雜症才去醫治，所以我名聲才更大一點」。其實Paul是非常有計劃的，從風險管理上再考慮多一點，配合定期檢視投資組合，相信退休生活一定會過得優質、輕鬆和愉快。

李澄幸 香港財務策劃師學會董事會成員

■理財信箱歡迎來信

讀者如有理財問題，歡迎來信詢問。

來函：寄香港柴灣嘉業街18 號明報工業中心A座15樓經濟版編輯收

傳真：2558 3964

電郵：chlung@mingpao.com

◆來信請列明家庭或個人收入、開支、資產、欠債、理財目標及可承受風險。

[李澄幸 理財信箱]