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道富:美未見衰退 續增持股票 中美陷「痛苦」協議 慎防談判破裂風險

【明報專訊】中美元首上月底同意就貿易爭端休戰後,市場觀望談判何時重啟,雙方將於本周再進行電話會談,其後美方貿易代表大機會前往中國作進一步面談。道富環球投資管理亞太區投資部主管安奇雲(Kevin Anderson)估計,中美將較緩慢地達成貿易協議,但料不會再進一步提高關稅,又指美國經濟尚未見衰退迹象,下半年仍建議增持股票,現時最為看好美股,還有估值吸引的新興市場股票。

安奇雲稱,中美長遠將達成「痛苦」的貿易協議(Pain Deal),關稅不會進一步提高,但同時短期未見重大解決方案,會緩慢和逐步地取得進展,如形勢按上述假設發展,對中美經濟增長影響不太大。惟他補充,談判除了有破裂的風險外,關稅也可能進一步增加;還有較大風險為貿易壁壘,事情發展演變成各國要選邊站,選定中美其中一方作貿易伙伴,組成不同聯盟,但認為這個可能性不大。

經濟周期雖近尾聲 仍有增長空間

對於大市前景,他引用美國著名棒球員一句名言「It ain't over till it's over(未到終結,不要放棄)」回應。他解釋,美國整體經濟仍強勁,認為投資者不宜因這個經濟周期接近走到盡頭,就放棄如股票之類的風險資產。他認為美國經濟的確有放緩,但未見衰退迹象,仍然有增長空間,且通脹穩定,就業情况強勁。

美國6月非農就業職位大增22.4萬份,遠勝市場預期,聯儲局減息預期降溫。安奇雲估計,今年美國將減息兩次,有可能於本月底會先減息一次,但認為不應視之為緊急減息,而是就業情况轉變,反映現時聯儲局政策過緊,才促使減息。

安奇雲稱,在未來12至18個月,仍建議增持股票,借大市回調吸納,也看好部分固定資產,如個別高息債,美國國債、本地貨幣計價的新興市場債。他建議投資者下半年宜謹慎和具防守性,現時最偏好美股特別是大型股,而新興市場估值也見吸引,經濟也不錯,特別中國還有各類刺激經濟措施等帶來支持。

王俊騏、龍彩霞 明報記者

[王俊騏、龍彩霞 基金特區]

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更新時間:2024-03-29 05:20
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