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法巴:先泊高息股債市收息 候低加碼本港地產股 看好內房鬆綁

【明報專訊】中美貿易戰形勢惡化,港股氣氛亦逐步轉差,法巴財富管理估計,中美大機會到年底前也未能達成貿易協議,料市况短線會持續波動。不過,該行香港首席投資策略師譚慧敏稱,不建議投資者全持現金等股市大調整時才低吸,認為短線如擔心市場風險,可先透過高息股和債券收息,其後再趁低吸納內需股和加碼本地地產股,並看好內房股,指假如貿戰形勢惡化,內地樓市政策有望獲鬆綁。

譚慧敏表示,今年法巴已改變了對貿戰的預測,估計有五成機會直到年底前中美繼續沒有達成貿易協議,維持現有關稅,僵局甚至有可能延續多3至5年。她對市場短期持謹慎態度,但指今年情况有別去年,始終中國政府已有寬鬆貨幣政策,更有可能加碼,美國亦由加息轉變到金融狀况一直在寬鬆,對市場有緩衝作用。她續稱,去年內地仍受去槓桿和收緊貨幣政策影響,使內地企業債有大調整,但料今年債市會較穩定,指央行寬鬆政策提高了流動性,有利企業債表現,故近期中國債市表現相對股市穩定。

不宜全揸現金 市况波動締入市機會

港股素有「五窮六絕七翻身」之說,譚慧敏認為投資者也不一定要在5月先沽貨離場,指仍有個股可逆市上升,市况波動同時提供入市機會,仍有很多派息高和盈利穩定的公司。她建議投資者分散風險,除高息股外,也可考慮收息穩定的債券,以及對冲基金,不建議投資者全持現金等大調整才入市。年初股市升幅強勁,投資者如果欲先鎖定回報,她認為可先於A股部分獲利,始終其經歷調整後今年以來仍有兩成升幅。

譚慧敏續稱,如投資者欲趁低位入市,在內需股的贏面會較大,如必需及非必需消費品,指大陸會刺激內需力保經濟,內需股將會受惠於相關政策如減稅。她又建議投資者近期可趁機加碼本地地產股,隨着聯儲局今年不加息,市場甚至估計會減息會有利好,相信在香港加P(最優惠利率)空間不多下,料樓價仍可繼續向上。除了發展商,她亦看好零售收租股,隨港珠澳大橋和高鐵落成,帶來了大量旅客,大型商場的盈利和人流不錯。

今年加息空間不大 利好港樓市

今年熱炒的5G股,她稱未來數個月也可趁低吸納。雖然近期出現美國制裁華為事件,但她認為,這反而有可能加快中國自行發展5G的步伐,指中國去年在科技行業上已開始自行研發,未必會因為貿戰而停止開發5G。但她認為5G股要慎選,宜選更直接受惠、估值不太高的相關基建設備股。

內房股亦是她看好的另一板塊,指今年情况有別去年,今年較多地產商發債,流動性變得充裕,而且政府擔心貿戰惡化,反而在有需要時會寬鬆政策。

該行亞洲區證券諮詢部主管陳偉邦進一步解釋,指內房佔中國經濟比例高,政府要刺激經濟亦是投入到房地產,行業猶如「大得不能倒」,加上賣地為地方政府的主要收入來源;並認為龍頭較穩建和有一定派息,而全國排名30至50位的地產商,將會整合市場,增長則會更快。

須嚴選5G基建股 留意估值

陳偉邦又認為,投資者在選股上除了可部署防守型股票,同時亦可考慮吸跌幅大的科技股,認為有危自有機。他稱由去年起已看好軟件股,隨着科技企業收費模式轉變,由以往一次過付款,到現時要每月收訂閱費。以防毒軟件為例,機構為防網絡被入侵,即使面對軟件商提價仍會購買。

不過,他是較為看好海外的軟件股,指內地軟件只專注國內市場,即使受保護下,龍頭公司會有高增長,但回本能力備受質疑。香港上市的科技股以硬件股為主,他認為美國制裁華為一事,會影響這些公司的海外銷售,宜先觀望全球科技產業的上游公司業績好轉,才再決定部署。

王俊騏 明報記者

[王俊騏 基金特區]

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更新時間:2024-03-29 00:19
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