標準人壽：小型股潛力更大 歐洲小企選擇多 細價股基金波幅亦可控

歐洲企業盈利開始錄得增長，歐洲經濟數據亦開始有改善，很多小型股表現與大型股表現突出。該歐洲小型股基金在過去一直跑贏指標，主要是利用自下而上的方法發掘40至50隻優質的歐洲小型公司股。其小型股的定義是40億歐元企業，可以有1000間企業供選擇，故當中可以選到被市場忽略的公司。

MSCI小型股過去18年跑贏大股

Paisley認為小型股不一定要經常買賣，他組合中以長線為主，有些股票已持有達3至5年。他表示，小型股選擇較大型股為多，而且很多具增長潛力股都是由小型股開始。MSCI全球指數由2000年至今回報為181%，MSCI環球小型股指數回報達449%，可見小型股指數大幅跑贏大型股指數。

基金組合股份有併購潛力

Paisley管理的歐洲小型股基金自2007年至今7月份總回報達195.02%，遠較基準指數98.36%為高；Paisley指出，基金組合中的股份有機會收購合併，是一件好事，證明其盈利及業務也吸引。

今年許多經濟學家已上調經濟增長預測，並可能於未來幾個月進一步上調。領先指標，例如Markit歐元區綜合採購經理指數顯示，歐元區的經濟健康狀况良好，未來幾個月，經濟增長將會加快至按年上升3.9%，將會較2017年第四季度的經濟增長率2.7%大幅上調，亦遠高於趨勢增長（估計為1%至1.5%）。

強勁的經濟增長有助推動就業市場的復蘇。歐元區的就業水平曾於2008年第一季度升至1.54億人的高位，雖然隨後的金融海嘯及歐洲主權債務危機期間減少550萬就業職位，惟到了2017年，就業人數已重新超出金融海嘯前的高位。家庭收入的蓬勃增長將會促使零售銷售總量及家庭消費加速增長，企業業績會有不錯表現，Paisley認為歐洲小型股前景秀麗。

歐元區就業回復佳景 返海嘯前高峰

低利率政策持續之下，配合環球經濟好轉，有利於降低企業資金成本、刺激企業盈利增長、吸引資金回流歐洲，亦可振興歐洲股市，Paisley表示會發掘具備強勁資產負債表、增長穩定、管理層質素高及有價值的股份。

另外，不少小型公司多是家族生意，也正正是Paisley鍾情的因素，因為家族生意的管理理念較為統一，而且他們對盈利也會較為着緊，如果有盈利能力和現金創造能力的公司更是佳選。

龍彩霞 明報記者

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