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黃國英﹕放眼新興市場 留意韓股
【明報專訊】港股終於出現了連續4天的反彈，但背後原因為何，耐人尋味。可以說明的就是港股市場其實已是被「禿鷹」主宰了一切。港股頹極而彈，其實是正常不過的事，問題是誰是得益者而已。港股的突然大挫，其實源於中央對醫藥股的政策突然改變，造成了一個很大的骨牌效應。
一夜之間政令一出，醫藥股的定價權備受挑戰，突然大散是正常反應，而骨牌效應也是情理之中。從此港股就頹勢盡顯了。在這種惡劣環境下能夠堅守以至獲利的，不外乎是意志堅定者又或是吃市場「屍體」為生的「禿鷹」而已。在互相踐踏之下，正常的投資者都會遭受損失，如果過於勇進，就更會慘遭沒頂。能夠火中取栗、險中求勝的絕對不是等閒之輩，而是有嗜血的取向、有獵食的能力才能勝任有餘，這些絕並非等閒之輩，而是趁亂求生的嗜血者。
股市反彈 與股票基本面關係不大
現在市場的上升，只是因為挾淡倉和市場炒作A股入富時而已，其實和股票本身的基本盈利價值並無關係。這種沒有根基的升市，其實只可以說是鏡花水月，並不值得憧憬。挾淡倉的原則就是跌得過殘的才會值得挾，如果理論成立，就是這些弱中之弱累積了大量的沽盤，才會誘發夾淡倉的暴升，但是基礎不變的話，當挾倉完畢就會打回原形，甚至更加不堪。如果投資者貿然以為是轉勢而入貨，那樣就極易中伏。投資者要選股謹慎、詳細研究才能避免跌入陷阱，現在這個勢頭，恰恰就可以給投資者一個股壇照妖鏡了。
這種沒有根基的升勢所篩選出來的股票，理論上來說是不可能把趨勢持續到業績公布期的，換句話說，投資者其實應該是趁高沽貨，又或是不能長揸至業績期，這才是較穩妥的做法。切勿見獵心喜，如果捨命陪君子的話，就可能慘遭暗算了，投資者不可不察。
投資者不能長揸至業績期
現在港股市場已經接近28000點，以現在的市場形勢來衡量，吸引力已經變得一般了，如果貿然勇進的話，極可能會掉入泥沼之中而不能自拔，投資者如果看好新興市場的話，大可不必勉強下注在港股之中，應該把眼光放得遠一點，例如韓國市場就是一個較好的選擇。因為從國際形勢來看，朝韓的停戰協議似乎勢不可當，這對整個東北亞有利，首當其衝的當然是韓國了。加上韓股之前跌得相當低殘，如果看好這個大趨勢的話，韓國市場就值得大家多加留意了。
另一方面，如果認為選擇新興市場的股票太麻煩，也不妨投資在新興市場的貨幣，這也是大有可為。理論上來說就是看淡美元，就買入新興市場貨幣作為投資之用，因為美元和港股的相關性也非常巨大，但港股選股困難，值博不佳，那以貨幣來代替股票也不失為一個可行的選擇。
港股由高位下挫至今，很多技術派的投資者就高呼港股進入了熊市。如果以不能大升來定義，那港股的確應該是進入了熊市。現在港股的形勢就好像時光倒流回到了2010年到2015年之間，再沒有明顯的升勢，而只有突然間的波動。但明顯的升市和跌市卻應該欠奉，這需要時間來消化，通常來說也要數年之譜才能有明顯突破的出現。
未見大手拋售 市場閃崩機會微
有很多投資者都會談熊色變，但問題是現在的熊市亦未必太過嚇人，並不和以往的情况雷同了。因為過去的一段時間，股票的持有者很多都累積了一定的盈利，而這些盈利的存在，對投資者來說是有如定海神針，確保了不會輕易沽貨。如果這批資金和投資者確實存在的話，其實市場是不虞大跌的。因為他們並沒有沽貨的動機，就是說「信資產的人」實力非常強橫，「不信資產的人」實力非常荏弱，兩者根本不成比例。如果要強者大手沽貨，實在需要一個很充分的理由，但是現在的市場中似乎欠奉。既然如此，那市場就不應該會出現「閃崩」！換句話說，現在的熊市只是沒法升，但不等於會大跌，投資者就要小心權衡應對的方法，才能有理想的結果了。
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）