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  • 專家觀點.股票.許繹彬 港股通才
  • 許繹彬:投資者未回復信心 股市乏力

    文章日期:2019年8月19日

    【明報專訊】上周港股走勢頗為反覆,全周波幅接近1200點,最低更跌穿25000水平。受累美國2年期和10年期國債收益率曲線再出現倒掛,投資者對環球經濟衰退的憂慮無疑日益加劇,更擔心當地經濟衰退的風險有增無減,投資者紛紛轉投避險資產的懷抱當中。

    在環球經濟前景不明朗的焦慮下,市場避險情緒再度被激發,恐慌指數VIX大漲25%,資金大舉流入黃金和債市,不但美國出現孳息倒掛,歐洲國債收益率跟隨美國國債收益率下跌至歷史新低,包括德國和法國,而英國長短債亦出現近10年來首次倒掛,全球股市陷入低迷,一枝獨秀的美股亦無可避免地踏入整固期。中美矛盾既廣且深,華為又再成箭靶,貿易戰至今尚未見可行的解決方法,相信此役戰火反覆升溫亦會是常態,即使中美重歸談判,但要真正達成共識可謂「路漫漫其修遠兮」。

    恒指8月未見好 美股可小試牛刀

    中美貿易戰前景未有起色,香港政治環境亦暫未有改善反有惡化迹象,引致恒指自踏入8月份起便「無好日子過」,一直在低位徘徊。如果單純用現有環境觀看股市的走勢,投資者還未能回復信心,導致成交持續萎縮,反彈乏力,地產及收租股頓變成重災區,仍屬意料之內。

    相反,美股道指儘管上周曾下挫近800點,跌穿26000點,但有中美貿易戰的消息推波助瀾,又有特朗普經常「出口術」加持,美股可算強勢依然。美股之所以能跑贏全球,筆者認為,世界現時似乎慢慢朝著「逆全球化」的方向發展,區域經濟逐步邁向排他及保護主義,當宏觀經濟環境令人憂慮,資金自然流向避險資產如黃金等,而股市之中似乎「最安全」的地方仍在於美國,始終如果整個世界的經濟格局及全球供應鏈出現變化的時候,大家始終比較相信「一哥」美國。

    當然,環球經濟出現變化無人能夠獨善其身,美國的防守力是比他人好一點罷了。世人憂慮經濟前景並不是新鮮事,部份投資者必然已開始重新部署,現階段而言,筆者相信美股已踏入整固期,波幅亦顯然增大,龍頭股如蘋果及亞馬遜等會較為明顯。不過,美股走勢自去年中美貿易戰展開時,投資美股的思路好像比港股較為簡單,投資美股亦可以每股買入,在耀才買入美股每股亦只需0.008美元,所以投資者不妨慎選幾隻心水股小試牛刀。

    說回港股走勢,港股近月受盡「風吹雨打」,在內外交困之下港股愈跌愈深,特別是本港社會氣氛持續緊張,矛盾日益加劇未見一絲緩和,經濟民生已受影響,社會動盪一日未平息,港股表現將持續受壓,即使近日部分企業業績不俗仍然無助刺激股價,可見投資者對大市卻步。市況不振亦影響新股市場,自「巨無霸」新股百威亞太計劃上市突然「難產」後,在港申請上市的股份已銷聲匿跡,外界亦有傳阿里巴巴押後來港上市,本港新股市場要再度復蘇,還望整個大市氣氛有所改善。

    耀才證券行政總裁

    [許繹彬 港股通才]