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碧桂園服務具規模 候低吸納
標籤：金利豐證券
內地物業管理行業近年快速發展，而且經營現金流穩定，物管股具有一定賣點。隨著愈來愈多物管公司來港上市，恒生指數公司在上月中推出恒生服務和管理指數，有助進一步反映行業走勢。碧桂園服務（6098）母公司為碧桂園（2007），擁有品牌優勢，物業管理規模龐大。另外，集團早前提出全購藍光嘉寶（2606），上月藍光嘉寶股東完成轉讓75萬內資股予碧桂園服務。透過是次交易，為集團提供區域優勢，將擴大集團業務的規模和覆蓋範圍。
截至2020年12月底止全年，集團的收入156億元（人民幣，下同），按年增加61.7%，純利升60.8%至26.86億元。整體毛利率由2019年度的31.6%，上升2.4個百分點至2020年度的34%；年內行政開支率約12.5%，與2019年同期保持一致。期內，物業管理服務的收入按年增加49.7%至86.07億元，佔總收人的55.2%，按年收窄4.4個百分點；分部毛利率上升4.5個百分點至34.6%。
集團擁有龐大物業管理組合，收費管理面積由2019年同期約2.76億平方米，增加至去年度約3.77億平方米。另外，「三供一業」業務的物業服務收費管理面積和合同管理面積，均約8.5億平方米。截至去年12月底，集團的銀行存款和現金總額約153.42億元，銀行及其他借款為6.09億元，資本負債比率增加至23.6%。集團擬派末期息為每股21.87分，可選擇收取現金或股份。
走勢上，近期先後失守10天和20天線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，惟跌至保歷加通道頂底後沽壓料減，可考慮72.5元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力84元，不跌穿66.5元續持有。