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建滔集團整固後有望再上
建滔集團（0148）為全球規模最大的覆銅面板生產商，早前遭大股東配售，一度拖累股價表現，惟有關負面消息已逐漸被市場消化。上月22月，集團主席張國榮為董事的主要股東Hallgain Management Limited，配售2,700萬股舊股，每股配股價介乎42.9至43.75元，較前收市價46.3元折讓5.5%至7.3%；並按情況，可額外配售900萬股。Hallgain目前持有建滔集團的股權，由41.26%下降至38.82%，並承諾90日內不再減持。另外，根據聯交所資料，Hallgain Management Limited自4月1日以來連番增持，每股買入價由43.05至47.1元不等。
集團為全球規模最大的覆銅面板生產商，具有規模效益。集團早前發盈利預喜，預計截至2021年3月31日止三個月的純利，將較2020年6月30日止六個月增長超過100%；預計純利的增長主要由於多個部門的產品銷售單價增長，即覆銅面板部門、印刷線路板部門，及化工產品部門。事實上，面對新冠病毒疫情，惟電子產品需求持續，集團的覆銅面板和印刷線路板部門的產品，去年訂單錄得不俗的增幅，加上集團自身產品組合的優化提升，推動產品平均售價穩步上揚。
覆銅面板部門上游物料均可自給自足，因此其價格的升幅順利地轉化為利潤，2020年度分部EBITDA按年增加4成，至39.14億元。期內，印刷線路板和化工部門的EBITDA，分別按年升53%和13%。集團的財務狀況穩定，淨負債比率由2019年底的31%，收窄至2020年底的18%。集團建議派付的末期息每股100仙，及特別末期股息每股100仙。
受到大股東配售消息影響，4月22日裂口下跌，惟期後已順利回補下跌裂口。走勢上，失守10天和20天線，惟STC%K線回升至接近%D線，MACD熊差距收窄，可考慮42元吸納，反彈阻力48元，不跌穿38.4元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk