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碧桂園服務具規模效益 候低吸納
內地物業管理行業近年快速發展，而且經營現金流穩定，物管股具有一定賣點。碧桂園服務（6098）母公司為碧桂園（2007），擁有品牌優勢，截至2020年12月底止全年，集團的收入156億元（人民幣，下同），按年增加61.7%，純利升60.8%至26.86億元。整體毛利率由2019年度的31.6%，上升2.4個百分點至2020年度的34%；年內行政開支率約12.5%，與2019年同期保持一致。
期內，物業管理服務的收入按年增加49.7%至86.07億元，佔總收人的55.2%，按年收窄4.4個百分點；分部毛利率上升4.5個百分點至34.6%。集團擁有龐大物業管理組合，收費管理面積由2019年同期約2.76億平方米增加至約3.77億平方米。另外，「三供一業」業務的物業服務收費管理面積和合同管理面積，均約8.5億平方米。
集團早前公佈，以54.32億元收購藍光嘉寶（2606）71.17%股權，需提強制收購要約內資股和H股，每股藍光嘉寶要約H股基礎股份要約價格為現金51.057港元，及除牌接受條件達成時支付的現金54.3港元，分別較停牌前52.4元折讓2.56%和溢價3.63%。透過是次交易，為集團提供區域優勢，將擴大集團業務的規模和覆蓋範圍。
截至去年12月底，集團的銀行存款和現金總額約153.42億元，銀行及其他借款為6.09億元，資本負債比率增加至23.6%。集團擬派末期息為每股21.87分，可選擇收取現金或股份。走勢上，3月9日跌至53.15元（港元，下同）後止跌回升，形成上升軌，近日10天線走高於20天和50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，惟處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜侯低68元以下吸納，中線上望80元，不跌穿61元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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