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李寧電子商務收入增幅顯著
面對新冠病毒疫情影響，去年大部分時間零售環境面臨巨大挑戰。不過，隨著內地疫情受控，加上中央積極推動消費釋放內需，預料零售行業的最壞情況已經過去。李寧（2331）擁有品牌優勢，截至2020年12月底止年度，收入144.57億元（人民幣，下同），按年上升4.2%，純利升13.3%至16.98億元，經營利潤增加42.3%至21.96億元，EBITDA升21.6%至32.92億元。期內，毛利率為49.1%，按年持平；經營利潤率擴闊4.1個百分點至15.2%。整體經銷開支為44.25億元，佔集團總收入30.6%，收窄1.4個百分點。
於去年12月底，在中國的李寧銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計5,912個，按年淨減少537個。期末於，在中國的李寧YOUNG銷售點淨減少80個，至1,021個。2020年度，整體零售流水（包括線上及線下）錄得低單位數增長。期內，集團在內地市場的直接經營銷售收入按年下降9.7%，佔收入的比重下降3.5個百分點至22.6%。不過，集團積極推動綫上銷售，期內電子商務渠道錄較好表現，收入按年錄得29.9%的增幅，收入佔比為28%，按年擴張5.5個百分點。
去年度，集團的經營活動產生的現金淨額按年下跌21.1%至27.63億元，期末手持現金71.87億元；現金循環週期進一步改善6日至20日。平均存貨周轉期為68日，與2019年相同，平均應收貿易款項周轉期則由21日下降至17日
走勢上，3月9日跌至39.55元（港元，下同）止跌回穩，昨日失守10天和20天線，STC%K線跌穿%D線，MACD牛差距收窄，宜候低43元以下吸納，若以大成交突破50元阻力，升勢有望持續，不跌穿39.55元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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