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安踏受惠內需擴大 伺機吸納
標籤：金利豐證券
安踏體育（2020）旗下品牌組合多元化，包括安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、NBA等。2020年第四季，按零售價值計算，「安踏品牌」產品的零售金額按年錄得低單位數的正增長，「FILA品牌」產品按年增加25%至30%，而其他品牌產品更錄得55%至60%的正增長。2020年全年計，雖然「安踏品牌」產品的零售金額，按年錄得中單位數的負增長，但FILA業務表現仍然突出，全年零售金額按年錄得中雙位數的正增長，其他品牌產品亦增加35%至40%的正增長。集團將於3月24日公佈截至2020年12月底止年度業績，值得留意。
內地新冠肺炎疫情受控，中央明確提出「需求側改革」，支持擴大內需，零售消費氣氛見回暖。近年FILA的品牌效用提升，預期對集團的貢獻將會提升，同時帶動FILA KIDS和FILA Fusion等副牌規模藉此擴大。至於2019年成功收購芬蘭運動品牌集團Amer Sports Corporation，擁有品牌包括Salomon和Arc’teryx等，亦憧憬業務持續帶來貢獻。
另外，集團「安踏品牌」的分銷改革成功。集團近年積極將部份地區的業務模式，由批發分銷模式轉型至直面消費者模式（Direct to Consumer），以省卻中間分銷渠道的阻隔，有助提升運營管理效率。走勢上，2月16日一度高見154.3元遇阻回落，惟跌至100天線見支持，昨日重上10天線，MACD熊差距收窄，STC%K線續走高於%D線，短線走勢料改善，可考慮118元以下吸納，反彈阻力147元，不跌穿105元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk