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農夫山泉具領先優勢 伺機跟進
恒指公司宣佈指數季檢結果，恒指成份股數目將由52隻增加至55隻，而國指的成份股數目，將由現時的52隻重置至50隻，其中納入農夫山泉（9633）恒生中國企業指數的成份股，有關變動將於3月15日起⽣效。農夫山泉目前的市值超過2,590億元，在行業具領先優勢，根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，集團連續八年保持中國包裝飲用水市場排名第一。包裝飲用水屬於生活必需品，另外集團積極發展天然和健康的飲料產品，豐富產品組合。
內地積極推動內需帶動經濟，提出「需求側改革」，預料在政策面上將繼續扶持內需。
面對新冠疫情影響，2020年上半年集團的收入115.45億元（人民幣，下同），按年下跌6.2%，純利減少0.7%至28.64億元。不過，整體毛利率上升3.8個百分點至59.9%，主要是因為PET採購價格的降低，以及產品結構的變化。去年上半年，包裝飲用水業務保持平穩，分部收入71.02億元，佔總收入的61.5%，分部溢利下跌4.3%至17.64億元。
集團擁有12個生產基地，總計144條包裝飲用水和飲料生產線、7條鮮果榨汁線，以及3條鮮果生產線。去年上半年，集團的經營現金流穏定，經營活動所得現金流量淨額增加至45.04億元，於2020年6月底手持現金55.62億元，資本負債比率為18.2%。
集團去年9月8日在港本港掛牌，上市價為21.5元（港元，下同）。走勢上，1月8日高見68.75元，過去半個月顯著受壓，跌穿多條主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，惟明顯跌低於保歷加通道底線後沽壓料減，宜候低49元以下吸納，反彈阻力63元，不跌穿46元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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