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蒙牛優化產品組合
內地積極推動內需帶動經濟，提出「需求側改革」，預料在政策面上將繼續扶持內需。雖然新冠肺炎疫情影響消費意慾，但生活必需品受影響較少。蒙牛乳業（2319）在乳品行業具領先優勢，為應對疫情，集團加大促銷力度，通過電商、O2O到家等業務，以及與生鮮新零售平台開展密切合作等，相信對集團的負面影響有望逐步消退。集團繼續優化產品組合，集中發展高增長潛力品類，例如高端純牛奶、低溫酸奶和低溫乳飲料等，長遠有助未來盈利增長。
集團目前逾8成的收來自液態奶，其中超高溫消毒法（Ultra-heat treatment，簡稱UHT）的重點產品包括特侖蘇、蒙牛純牛奶等，具有一定知名度。在原奶供給仍然緊張的情況下，集團在處理原料奶成本較同業為佳。另外，集團投資的聯營公司--現代牧業（1117），蒙牛持有現代牧業58.15%股權，為集團主要從事原奶產品生產及銷售的策略夥伴，在奶源上有一定保證。
集團早前建議配售可換股債券，集資不超過40億元人民幣，擬用於一般營運資金。可換股債券的每股初始換股價34.73元，較前收市價折讓25%，惹悉數換股將發行最多1.38億股新股，佔擴大後已發行股本3.37%，可換股債券為期5年，年利率由2%至4%。
走勢上，1月8日高見53.85元遇阻回落，惟近日重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料有改善，可考慮47.5元以下吸納，反彈阻力53.85元，不跌穿45元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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