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憧憬航空業逐步恢復 中銀航空租賃料受惠
標籤：金利豐證券
2020年新冠疫情全球擴散，各國採取旅行限制，航空業受到打撃。中銀航空租賃（2588）主要從事主要從事飛機租賃，早前發盈警，預計截至2020年12月底止年度產生呆賬準備和減值損失，導致稅後淨利潤較2019年度的稅後淨利潤降低25%至30%。雖然目前多個國家的確診人數反彈，但憧憬疫苗接種有助抑制疫情，屆時航空業將逐步恢復。另外，美國和歐洲航空安全局解除波音737 MAX禁飛令，停飛的負面因素將退卻。
集團按照自有機隊價值計算，為亞太最大飛機租賃公司，及全球前五大飛機經營性租賃公司。2020年第四季度，集團完成25架飛機交付，2020年全年完成54架飛機交付；期末，自有、代管及已訂購的飛機共計553架，其中自有機隊共有358架飛機，經賬面淨值加權後的平均機齡為3.5年、平均剩餘租期為8.6年，維持機隊年輕化，較具競爭優勢。2020年，自有飛機利用率達99.6%，保持在較高的水平。
截至去年12月底，集團訂單簿包括155架飛機，當中包括波音737 MAX系列的有70架，佔比約4成。另外，2020年第四季度簽訂12項租賃承諾及展期，2020年租賃承諾和展期總數為102項。走勢上，去年11月10日裂口高開，期後於長方形通道橫行上落，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢料有改善，可考慮64元以下吸納，反彈阻力71.9元，不跌穿60.3元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk