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玖紙100天線見支持
內地新冠肺炎疫情受控，隨著零售氣氛好轉，以及雙11銷售帶動包裝紙需求。另外，內地嚴格執行環保政策，並發布更嚴厲的「禁塑令」，推動內地紙商今年紛紛提價。玖龍紙業（2689）主要收入來自包裝紙業務，包括卡紙、高強瓦楞芯紙和塗布灰底白板紙，在行業具優勢。截至今年6月30日止年度，集團的銷量1,530萬噸，按年增加8.5%，主要由於內地業務銷量增加約120萬噸所帶動。
截至今年6月30日止年度，集團的收入按年下跌6%至513.41億元（人民幣，下同），其中86.7%來自包裝紙業務，其餘來自文化用紙、高價特種紙及漿產品。期內，純利按年上升7.5%至41.68億元，整體毛利率增加2個百分點至17.6%。庫存和營運資金管理效益均有所提升，以及現金流維持穩健水平；今年6月底，淨負債比率改善至50.5%，為過去10年最低水平。
集團積極增加產能，計劃在湖北荊州市籌備漿紙一體化項目，以及在瀋陽增加60萬噸木漿年產能，預計2022年底前硬木木漿和再生漿總設計年產能將超過200萬噸。集團計劃年內於河北和東莞新增共110萬噸卡紙年產能，馬來西亞55萬噸包裝紙年產能預計2022年第二季度前投產。另外，集團打算於2022年年底前在湖北漿紙基地增加120萬噸包裝紙年產能。屆時，集團造紙總設計年產能將達到1,932萬噸。
集團執行董事兼財務總監張元福在上月16日，以每股11.62元減持17.6萬股，共涉資204.5萬元；減持後，張元福不再時有集團股份。走勢上，11月18日呈「大陰燭」回落，惟跌至100天線見支持，日前重上10天線，STC%K線續走高於%D線，惟MACD熊差距收窄，短線走勢料改善，可考慮10.2元（港元，下同）吸納，反彈阻力11.9元，不跌穿9.45元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
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