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恒安毛利率續擴張 候低吸納

恒安國際(1044)主要生產和銷售一系列個人衛生產品,同時由於新冠肺炎,集團開展生產口罩等防疫醫護用品的業務,並正式取得醫療器械生產許可證,開展集團醫護產業版塊。由於疫情爆發,內地市民更加注意健康和公共衛生,帶動個人日用產品的需求大增。另外,中央提出在「十四五」規劃中有關經濟「雙循環」的戰略和信心,重點擴大內需,以推銷全球的不確定性,預期將推出更多的政策扶持消費。

截至今年6月底止中期業績,紙巾為主要收入來源,期內分部收入按年下跌2%至53.46億元(人民幣,下同),佔總收入的48.9%,主要由於濕紙巾銷售按年增長超過4成。期內,紙巾產品毛利率按年上升10個百分點至35%。雖然行業競爭激烈,但集團預期木漿價格於今年下半將保持穩定,集團亦已趁此時機儲備低成本原料,預期紙巾毛利率將於今年下半年,繼續受惠於木漿價格低企。

至於衛生巾業務,期內分部收入按年增加5%至32.23億元,主要受惠銷售渠道改革奏效,加上在去年年底推出高端產品「Space7」系列的全新形象,市場滲透率有所提升,帶動衛生巾業務的銷售。今年上半年,集團的營業額109.28億元,按年上升1.4%,經營利潤升19.8%至31.85億元,純利升20.3%至22.6億元。期內,整體毛利率由去年同期的37.3%,擴張6.8個百分點至44.1%。

走勢上,11月18日升至59.3元(港元,下同)遇阻回落,先後失守10天、20天、50天和250天線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低53元吸納,反彈阻力59.3元,不跌穿51.3元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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