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領展整體營運表現穩定
標籤：金利豐證券
領展（0823）為本港最大的房地產信託基金（REITs），雖然業務難免受到新冠肺炎疫情影響，但集團在本港的物業組合以必需品為主，抗逆力相對較高，整體營運表現仍然穩定。截至今年9月底止六個月，集團中期收益和物業收入淨額分別為52.33億元和40.37億元，按年下跌1.9%和0.8%；盈轉虧，錄得虧損40.93億元，主要由於投資物業公平值變動及商譽減值72.75億元。
期內，鑒於物業管理費用豁免和租金減免等財務影響，零售收益總額按年下跌5.5%，平均每月租金由今年3月底的每平方呎70.3港元，下跌至今年9月底的每平方呎68.7港元。期末，本港零售物業組合的租用率維持於96.1%，保持穩定水平，而期內的續租租金調整率為-2.6%。期內，集團在香港完成兩個資產提升項目（AEI）—樂富廣場和彩園廣場，估計投資回報率分別為10.1%及9.1%。
集團目前在內地共有五項物業，按估值計算佔集團的物業組合總值的13.2%。期內，內地收益總額6.61億元，物業收入淨額5.06億元，分別按年下跌9.7%及12.5%；惟期末，平均租用率下跌至94.7%。至於海外市場，集團在今年4月和8月，完成收購分別位於悉尼和倫敦的甲級辦公室，當中100 Market Street已全數租出，其租金收入已開始於本財政期間帶來貢獻。
期內，經調整並計入一筆1.44億港元的酌情分派後，可分派總額按年下跌1.5%至29.21億元，每基金單位中期分派141.65仙，按年微升0.1%。走勢上，11月10日裂口高開，昨日250天線失而復得，MACD牛差距收窄，惟STC%K線回升至接近%D線，宜候低65元以下分階段吸納，中線上望75元，不跌穿61元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk