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安踏第三季銷售見改善
恒指公司上周五公佈季檢，安踏體育（2020）成功「染藍」，晉身恒生指成份股，預料追蹤指數的基金將被動買入。集團旗下品牌組合多元化，作為體育用品龍頭，行業代表性強。集團今年第三季度的銷售表現見改善，按零售價值計算，安踏品牌產品的零售金額按年錄得低單位數的正增長FILA品牌產品按年增加20%至25%，而其他品牌（Descente、Kolon Sport等）產品更錄得50%至55%的正增長。
受新冠肺炎疫情影響，集團今年半年上的收入按年下跌1%至146.69億元（人民幣，下同），純利倒退28.6%至16.58億元。不過，FILA的業務收入保持上升，分部毛利率仍然達到70.5%，保持在較高水平。中央公布「十四五」規劃和2035遠景目標建議，提出要堅持擴大內需，加上內地的疫情受控，市民的消費信心逐步恢復，預期集團第四季度的銷售持續改善。
集團近年積極將部份地區的業務模式，由批發分銷模式轉型至直面消費者模式（Direct to Consumer），以省卻中間分銷渠道的阻隔，有助提升運營管理效率。於第一階段，集團將在中國11個地區，包括長春、長沙、成都和重慶等開展混合營運模式，並終止與該等地區分銷商的合作。今年6月底，平均存貨周轉日按年增加48日至135日，平均應收貿易賬款周轉日數增加12日至46日。
走勢上，自11月顯著造好，各主要平均線呈順向掛序屬子，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮102元（港元，下同）以下吸納，中線上望115元，不跌穿95元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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