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百威亞太積極優化產品組合
恒指公司上周五公佈季檢，其中啤酒生產商百威亞太（1876）意外「染藍」，晉身恒生指成份股新貴，有關變動將於12月7日起⽣效。雖然百威亞太被視為「黑馬」，但集團生產及銷售啤酒品牌超過50個，包括百威Budweiser、Stella Artois、Corona和Hoegaarden等國際性品牌，以及中下價地區性品牌哈爾濱啤酒等，在市值和行業代表性上佔優，獲納入恒指成份股仍屬合理。
受到新冠肺炎疫情影響，今年上半年，集團的收入25.75億美元，按年下跌26.9%，純利下跌69.5%至1.85億美元，正常化EBITDA下跌40.6%至6.94億美元。期內，總銷量按年減少22.2%至38.73億公升，其中內地的銷量按年下跌20.5%。不過，隨著內地疫情受控，餐飲行業逐步回暖，同時在疫情過後，啤酒自飲場景增加，有助高端啤酒進入日常生活，啤酒銷售有望回暖。
集團在第二季度的業務表現已顯著改善，尤其是在中國。集團在5、6月在中國的銷量，均錄得中個位數增長，其中6月份集團在內地的銷售錄得歷來最高的單月銷量。以地域劃分，中國市場第二季的收入下跌4.6%，主要原因為每百升收入下跌4.3%。在今年第一季和第二季，內地的正常化EBITDA分別下降37.2%和10.1%。另外，集團積極優化產品組合，拓展高端和超高端產品，隨著餐廳和夜生活渠道的需求回升，有助改善盈利表現。
自11月起形成上升軌，昨日裂口高開，惟仍然較去年去年9月上市定價27元為低。走勢上，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴闊，惟現價處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低25元以下吸納，反彈阻力28.85元，反彈阻力23元。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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