專家觀點>金利豐證券
中移動現金流穩定
中移動（0941）在內地電訊市場具領導地位，擁有龐大的客戶群，隨著內地5G推出商用，集團有望從中受惠。集團去年12月上客量加快，4G客戶按月增加498.5萬戶，去年全年4G上客量達到4536.4萬戶。去年底，集團的客戶總數9.5億戶，其中4G總用戶增至7.58億戶。去年內地電訊行業表現未如理想，主要由於4G市場成熟、行業競爭激烈，及內地「提速降費」政策影響限制利潤回報。不過，展望5G手機陸續推出市場，預期不少客戶將逐步轉移至5G計劃，料對服務收入和每月每戶平均收入（ARPU）帶來正面影響。
去年首三季度，集團的營運收入5,667億元（人民幣，下同），按年微跌0.2%，其中通信服務收入下跌1%至5,130億元，惟銷售產品收入增加8.9%至537億元。期內，純利818億元，按年下跌13.9%，EBITDA則升5.3%至2,255億元，EBITDA率由2018年同期的37.7%上升至2019年同期的39.8%。去年首三季度，集團的手機上網流量按年增長124%，手機上網平均每月每戶手機上網流量（DOU）按年增加1.16倍至6.6GB，按年增長116%；移動ARPU按年減少9.9%至50.2元。
集團的業績在高基數下，難望出現高增長，不過目前預測息率約4.7厘，加上現金流穩定，作為收息股，仍然具有吸引力。走勢上，昨日重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距收窄，可考慮64.5元（港元，下同）以下吸納，若以大成交突破70元阻力，升勢有望持續，不跌穿62.6元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
金利豐證券有限公司
Email: wongdickie@kingston.com.hk
Facebook專頁：https://www.facebook.com/wongdickie1
新浪微博：http://t.sina.com.cn/dickiewong
騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/