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香港電訊息率具吸引力
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新型冠狀病毒持續擴散，打擊本港經濟，惟目前市民外出意慾低，或者在家工作（Work from home）的機會增加，料對住宅寬頻和流動通訊服務需求增加。香港電訊SS（6823）為合訂證券（Stapled Securities），是本港的主要電訊服務供應商，提供固網、寬頻及流動通訊服務，業績表現穩定，派息慷慨。
集團日前公佈2019年度業績，總收益（未計流動通訊產品銷售）297.03億元，按年增加1%，EBITDA升2%至128.17億元，股份合訂單位持有人應佔溢利增加8%至52.17億元；每個股份合訂單位基本盈利為68.91分。經調整資金流增加3%至53.29億元。每個股份合訂單位的末期分派40.37分，全年總分派為70.38分；現價計息率約5.9厘，具有一定吸引力。
去年度，電訊服務收入按年升1%至219.53億元，電訊服務EBITDA邊際利潤38%，按年持平。期內，流動通訊業務的服務收益，按年上升2%至84.14億元，期末後付的客戶每名客戶平均消費額（ARPU）200元，較2018年12月底的198元增加1%。於2019年底，集團的總客戶人數按年增加8%至467.9萬名。不過，由於市場正在期待5G手機的推出，以及消費意欲低迷，流動通訊產品銷售收入按年下跌40.9%至34億元。
至於5G服務，公司共有近700兆赫的頻譜，當中高頻和中頻，預計可覆蓋機場或室內外場所。集團目標4月推出5G服務，值得留意。走勢上，自1月起股價反覆向上，STC%K線回升至接近%D線，惟MACD牛轉熊差距，宜候低11.7元以下吸納，中線上望13元，不跌穿11元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk