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葉氏化工整體業務穩定 候低吸納

內地去年實施的減稅降費,緩和企業壓力措施,同時為進一步提振經濟,刺激消費增加。葉氏化工(408)為全球最大醋酸酯類溶劑生產商,以及內地最大化工產品製造商之一。集團計劃就針對建築、汽車等與擴內需相關行業,加大產品的研發和市場推廣,以進一步鞏固市場佔有率。

2019年上半年,集團的營業額49.38億元,按年下跌19.7%,主要受到普遍產品銷售單價下跌,以及人民幣貶值因素影響,錄得匯兌損虧損593萬元。期內,整體銷量按年下跌4%至62.8萬噸。不過,塗料、油墨兩業務的業績大幅改善,令期內純利按年升1.3%至8,800萬元,整體毛利率亦有所擴闊,升1個百分點至14%。

2019年上半年,集團的塗料和油墨的銷售金額分別下跌14.3%和14.5%,惟由於縮減經營成本,連同原材料成本下滑,塗料業務扭虧為盈,獲利3,365萬元,而油墨業務盈利亦大增4倍至5,090萬元。至於溶劑業務,江蘇泰興廠擴產55萬噸的新工程已竣工,預計第三季或能順利投產。

2019年上半年,經營業務錄得淨現金流入9,439 萬元,借貸比率按年減少18.6 個百分點至47.6%,財政狀况維持良好。另外,憧憬派發50周年特別股息,值得留意。走勢上,近月股價造好,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距收窄,惟現價明顯高於保歷加通道頂線料有較大阻力,宜候低2.35元吸納,上望2.6元,不跌穿2.25元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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