奧園健康短線走勢料改善

內物業管理行業持續發展，而且行業本身具備現金流強的特性，令物業管理股受到追捧。奧園健康（3662）由中國奧園（3883）分拆，與母公司擁有長期穩定的業務合作關係。集團積極將物管服務伸延至商業運營和大健康領域。集團在上月中公佈，以8,200萬元（人民幣，下同）收購上海市奉賢區地塊，以發展成為康養及醫療美容產業綜合體。該地皮的總面積約為30,369.2平方米，地上建築容積率為2.5，以及地上建築面積約為75,923平方米。

集團早前與母公司的間接全資擁有的附屬公司上海奧園置業訂立合作框架協議，共同合作發展奉賢區發展項目。中國奧園將提供全面的協助，包括負責該項目的房屋建設成本、設施設備安裝成本和後續成本投入。當地塊開發項目建成後，集團將在該項目中提供物業管理、招商引資及大健康產業運營服務等輕資產服務，並以合理的價格收取管理、品牌輸出等運營費用。

另外，2019年6月底，集團涉及在管總建築面積約為1,200萬平方米，遍佈內地12個省份、直轄市及自治區29個城市的75處物業；其中1,105萬平方米來自母公司集團及其關聯方，而期內92.2%的物業管理服務收入的來自母公司集團及其關聯方。因此，隨著母公司近年業務不斷增長，集團所管理的物業料有所增加。2019年上半年，集團收入3.92億元，按年增加46.7%，純利升151.8%，至8,994萬元。整體毛利率上升3.4個百分點至39.6%。

物業管理行業的現金流穩定，2019年6月底，集團的銀行結餘及現金9.97億元，尚未償還銀行借款約178萬元；流動比率提升2018年12月底的1.26，提升至2.6。集團股價11月14日高見6.58元（港元，下同）的上市新高，惟期後遇阻回落，跌至100天線見支持，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，短線走勢料改善，可考慮5.75元吸納，反彈阻力6.5元，不跌穿5.45元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

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