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申洲擴大海外產能
中美貿易談判前景未明，惟申洲國際（2313）已積極部署海外產能，令集團的生產基地多元化，緩和集團產能緊張情況，而且更具靈活性。集團產品主要以外銷為主，今年10月底公佈將投資1億美元，在越南興建一座專為Adidas（阿迪達斯）而設的成衣生產設施，預計將於2021年開始逐步投產。另外，集團在柬埔寨的新成衣工廠已經正式開工建設，將有助促進推廣自動化支持，長線業務發展。隨著海外產能提升，當出口到美國和歐盟時，可享有更有利的稅務條件。
集團為大型的垂直一體化針織製造商，擁有大型品牌客戶。今年上半年，海外銷售按年增加7.9%至70.57億元（人民幣，下同），收入佔比為68.7%。期內，集團的海外銷售佔比達68.7%。歐洲的運動類服裝採購需求下降，令來自歐洲的銷售額按年下跌5.8%至17.44億元，佔總收入的17%；而日本和美國的銷售額分別升8.6%和19.3%，收入佔比分別為15.1%和14.9%。至於內地市場，分部收入按年上升23.1%至32.23億元，佔總收入的30.1%。
今年上半年，集團的銷售額102.8億元，按年上升12.2%，純利升10.9%至24.16億元，當中已包括正在收縮的零售業務，按51%股權佔比分攤虧損8,294萬元；如果剔除零售業務的虧損，期內盈利錄得13.3%的升幅。受集團零售業務收縮，為去庫存而進行的折價銷售、化工類原料成本上升，以及人工成本上升，令整體毛利率下跌1.4個百分點至30.9%，惟對比同業仍屬較高水平。
走勢上，目前處重各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，宜候低105元（港元，下同）吸納，反彈阻力116.9元，不跌穿101元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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