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美團趁回調跟進
國家積極推動內需消費，國家統計局的數據顯示，中國10月份餐飲收入達4,367億元（人民幣，下同），按年增加9%；今年首10個月餐飲收入升9.4%至3.69萬億元，反映餐飲需求旺盛。內地外賣市場快速發展，美團點評W（3690）為內地最大的到店餐飲服務平台，具市場領先地位，加上規模和效益提升，料有助盈利表現進一步改善。
集團繼今年第二季度扭虧為盈，錄得純利8.77億元，第三季度純利達13.35億元，已經連續兩季錄得盈利。今年第三季度，收入274.93億元，按年增加44.1%，經調整EBITDA為22.85億元。銷售及營銷開支佔總收入的百分比，由2018年同期的24.2%收窄至20.4%。期內，餐飲外賣分部的收入按年39.4%至155.77億元，佔總收入的56.7%；分部毛利率由2018年同期的16.6%上升至19.5%。
第三季度，集團多個核心指標持續上升。平台的總交易金額由2018年同期的1,457億元，增長33.6%至1,946億。截至今年9月底止十二個月，平台的每位交易用戶平均每年交易筆數由的22.7筆增長至26.5筆；平台的年度活躍商家數目按年增加8.8%至590萬。第三季度，整體變現率由2018年同期的13.1%升至14.1%。
另外，2018年收購的共享單車業務，第三季度的虧損已經收窄，因為大量單車達到其預計使用年限導致折舊成本大幅降低，而替換的改進後的新美團單車的使用期限延長亦降低折舊；連同集團削減司機激勵而使網約車服務虧損收窄，以及小額貸款服務收益擴大，帶動今年第三季度，新業務及其他業務的毛利率轉為正值18.7%，按年改善56.1百分點。
走勢上，仍處於上升軌道，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線回升至接近%D線，惟MACD牛轉熊差距，宜候低96元（港元，下同）吸納，中線目標113元，不跌穿90.8元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk