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海底撈藉收購擴大規模
內地政府持續刺激消費，餐飲消費持續增長。國家統計局的數據顯示，內地10月餐飲收入4,367億元（人民幣，下同），按年上升9%；今年首10個月，餐飲收入升9.4%至3.69萬億元。海底撈 （6862）早前向獨立第三方收購一籃子餐飲業務控股權益，。計劃金收購的業務，包括在北京、上海及杭州以「漢舍中國菜」品牌經營九家中餐廳；Hao Noodle I及Hao Noodle II各自在紐約以「Hao Noodle」品牌經營一家麵館，以及在上海以「Hao Noodle」品牌經營一家麵館。透過收購，將與集團業務提供協同效應，擴展火鍋以外的餐飲業務。
集團主要經營連鎖火鍋店，近年加快擴張開店步伐，帶來增長動力。今年上半年，集團的收入116.95億元（人民幣，下同），按年上升59.3%，純利升40.9%至9.11億元。餐廳經營收入按年上升58.4%至113.31億元，佔總收入的96.9%。期內，集團共有130家餐廳新開業，於今年6月底全球門店網絡增至593家，其中550家位於內地116個城市，以及43家位於台灣、香港及海外。期內，整體顧客人均消費由2018年同期的100.3元，上升至104.4元，其中一線城市的人均消費為110元。期內，同店銷售增長4.7%，整體同店平均日銷售額升5%至14.37億元；同店平均翻枱率為每日5.2次，較去年同期的5次有所提升。
今年上半年，集團的原材料及易耗品成本，按年增加59.9%至49.03億元，員工成本上升65.8%至36.25億元，物業租金及相關開支則下跌64.7%至9,610萬元，三者分別佔總收入的41.9%、31.2%和0.8%，合計收入佔比為73.9%，按年回落1.6個百分比。走勢上，目前失守多條主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊差距略有收窄，宜候低33元（港元，下同）吸納，反彈阻力39元，不跌穿31元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk