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頤海國際毛利率持續擴張
標籤：金利豐證券
中美首階段貿易協議能否在今年底前完成，仍然是未知之數，短線宜避開相關概念股。另外，隨著內地人均收入增加，消費者的需求升級，餐飲行業快速發展，頤海國際（1579）有望受惠。集團為海底撈（6862）於中國的火鍋底料產品的獨家供應商，產品範疇包括火鍋調味料、中式複合調味料和方便速食。海底撈的業務持續擴張，加快開設店舖，料對集團業績帶來正面影響。
今年上半年，集團向關聯方客戶（海底撈集團及其聯屬公司）的銷售收入按年增加31.2%至7.09億元（人民幣，下同），佔總收入的42.8%。集團亦積極拓展第三方餐飲企業業務，期內向經銷商銷售的收入錄得增幅121.9%至8.06億元。今年上半年，集團收入16.56億元（人民幣，下同），按年升64.9%，純利升46.5%至2.7億元。整體毛利率由2018年同期的36.1%，增加1.6個百分點至37.7%，主要由於生產效率提升、高毛利產品銷售佔比提升，以及部分產品銷售價格提升。
集團借助天貓超市及京東自營等線上平台，加快發展電商業務，今年上半年分部收入升46.9%至1.18億元。另外，集團在中國河北省霸州的新工廠廠房，一期工程廠房預計今年底投入量產，預期將帶來超過7萬噸產能，專用生產線以和火鍋底料零售產品生產線。同時，集團計劃在河南漯河興建生產基地，分兩期興建，第一期預計於2020年底建成試產。
走勢上，近日高位整固，10天線跌穿20天線，STC%K線回落至%D線，惟MACD熊差距收窄，宜候低48元（港元，下同）吸納，若以大成交突破56.05元阻力，升勢有望持續，不跌穿44.4元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk