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置富產業信託分階段吸納
港股目前市況不穩，惟房地產信託基金（REIT）之一的置富產業信託（778），物業組合位置鄰近住宅區，旗下租戶以日常生活所需店舖為主，抗逆力較強。集團目前持有本港的16個零售物業，物業組合包括面積約300萬平方呎零售樓面，以及2,713個車位。於今年6月底，從事餐飲、超級市場和教育等的從事日常所需之零售租戶，合共佔可出租總面積約70.6%。集團的收入和派息穩定，可考慮分階段吸納，作中長線持有。
今年上半年，收益按年下跌0.4%至9.74億元，物業收入淨額持平為7.49億元。期內，成本對收益比率為20.8%，按年下跌0.3個百分點。融資成本（不包括衍生金融工具公平值變動）按年減少2.6%至1.28億元。實際借貸成本為3.02%。今年6月底，集團旗下零售物業的估值為427.27億元，較2018年6月底及2018年12月底分別增長4.8%及1.7%。期內，可供分派收益增加0.1%至5.06億元，每基金單位中期分派26.13仙，年度化分派收益率為5.8厘，具有一定吸引力。
集團過往完成多個項目的資產增值措施。旗下位於天水圍的置富嘉湖，已從新命名為 「+WOO」，其第一期的翻新工程，斥資1.5億元，現已完滿竣工；商場第二期的翻新工程計劃在2020年展開。今年6月底，該項目的率提升至95.6%。今年6月底，集團整體組合出租率升至97.4%，較2018年底的93.1%顯著改善。2019年上半年，續租租金調升率為7.8%；而續租率為74.8%。
走勢上，11月6日升至9.61元遇阻回落，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴大，惟跌至保歷加通道底線後沽壓料減，宜候低9元以下分階段吸納，反彈阻力為10元，不跌穿8.7元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk