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維他奶業務穩定 股整固後有望再上
維他奶（0345）主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品，品牌在本港紥根悠久。截至2019年3月底止年度，集團的收入及溢利均再次錄得雙位數增長。期內，集團的收入75.26億元，按年上升16%，EBITDA升16%至12.28億元，純利升19%至6.96億元。由於原材料尤其是糖及包裝紙的價格利好，以及銷量增加提升生產效率，帶動毛利率上升1個百分點至54%。
期內，本港業務的收入按年上升5%至22.64億元，扭轉2017/2018年度的下跌0.4%。雖然集團在本港的業務難有爆炸性的增長，但以集團的品牌，仍維持一定的市場佔有率，同時推出不同的產品，本港的業績保持穩定的增長。
至於內地市場，已經成為集團的主要增長動力。截至2019年3月底止年度，內地的收入按年上升25%至40.42億元，經營溢利升33%至7.2億元；若以當地貨幣計算，集團的收入及溢利分別增長27%和35%。集團已開始興建位於內地廣東省東莞市的新生產廠房，為基礎設施進行升級。
由於東莞興建新廠房、香港基礎設施的升級計劃，以及購置新生產線，去年度集團的資本支出大幅增加1.3倍至9.86億元。集團的財務維持穩健，現金及銀行存款為10.05億元，借貸4,500萬元，現金淨額為9.6億元，借貸比率維持在1%的較低水平。集團去年全年股息為每股41.8仙，派息比率為64%。
走勢上，目前失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，惟MACD維持牛差距，整固後有望再上，宜候低30.7元吸納，反彈阻力38元，不跌穿28元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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