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石藥具研發能力 值得憧憬
標籤：金利豐證券
內地繼去年在「4+7」試點推出「帶量採購」政策，今年9月發佈《關於國家組織藥品集中採購和使用試點擴大區域範圍的實施意見》，將政策推擴至全國31省（區、市），而且價格在去年的基礎上繼續大幅下降。不過，隨著內地人口老齡化，有助藥物需求有增無減。另外，集中採購藥品品種繼續擴大，市場將越來越集中在大型的龍頭企業。石藥（1093）主要開發、生產和銷售醫藥及相關產品，產品組合多元化，在行業具領先優勢。
集團積極進行研發，不時有藥品獲臨床許可或註冊批件。其中，集團日前公佈。旗下附屬公司開發的抗腫瘤納米藥物「鹽酸表柔比星脂質體注射液」，獲中國藥品監督管理局批獲在中國開展臨床許可試驗。另外，附屬公司AlaMab Therapeutics Inc在研新藥ALMB-0166，已獲准在澳洲進行臨床試驗；該藥品用於治療急性脊髓損傷，缺血性中風及其它多種臨床急需的神經性疾病。
2019年上半年，集團總收入87.66億元（人民幣，下同），按年上升36.8%，經營溢利升24%至23.4億元，純利升24.8%至18.78億元。期內，的創新藥產品銷售收入升55.4%至61.49億元，佔總收入的比重由2018年上半年的45.2%，進一步提升至55%。集團的創新藥之中，「恩必普」擁有專利保護的獨家產品，期內的銷售收入增長35.9%；抗腫瘤藥品組合的銷售收入增長194.2%，成為集團業績增長的增長動力。
走勢上，自8月中旬形成上升軌，目前處於各主要平均線之上，STC%K線回升至接近%D線，MACD維持牛差距，宜候低16.5元（港元，下同）吸納，反彈阻力18.8元，不跌穿15.7元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk