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長江基建業務穩定 股價具反彈空間
長江基建（1038）屬公用股，業務遍佈世界各地，惟由於集團在英國資產佔其資產淨值約5成，因此英國脫歐的不確定性，成為市場憂慮其業務前景。英國首相約翰遜重申仍然有望與歐盟達成協議，但需付出相當的努力，強調英國必須準備好如期脫歐。另外，集團在英國業務屬生活基本所需服務，料負面影響不太。
今年上半年，在各地的基建投資，英國業務為主要的溢利貢獻。期內，英國業務的溢利貢獻24.9億元，按年減少15%，主要受英鎊匯價下跌影響，以及UK Power Networks 自今年1月起採用新入帳方式，停止就若干非現金收入項目入賬，令公司提供的盈利錄得跌幅，惟此對UK Power Networks 所帶來的現金收入和分派並無構成影響。至於集團持有逾3成股權的電能實業（6），今年上半年分部溢利貢獻13.63億元，按年跌13%，主要由於外幣兌港元匯率疲弱，以及英國業務組合之貢獻下跌。
集團今年上半年純利59.43億元，按年持平；若撇除外幣滙兌影響，應佔溢利增長6%。期內，英鎊、澳元等貨幣兌港元匯率疲弱，滙兌虧損按年擴大2.2倍至6,400萬元。集團2019年中期息每股0.68元，按年持平，為2003年以來首次沒有增派中期息。不過，對上一次為2003年沙士，當年中期股息不變，但末期股息增加7.5%，令集團年度股息保持連年增長的勢頭。
於今年6月底，集團的現金和存款總額85.17億元，而貸款總額302.94億元；負債淨額對總資本淨額比率由2018年底的16.5%，改善至15.1%。以集團財務實力和發展方向，未來料續有更多收購計劃。集團股價今年7月初曾高見64.07元，期後形成下降軌；近日先後重上10天、20天和50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢有望改善，可考慮53.5元吸納，反彈阻力59元，不跌穿51.05元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
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