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華潤水泥泥整固後有望再上
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為穩內地經濟增長，政策扶持基建投資。工信部早前預計，全年工業增加值增速接近12%、主要業務收入和實現利潤增速均不低於15%。隨著固定投資需求改善，加上供應側改革令庫存減少，全國水泥價格呈現上升趨勢。華潤水泥（1313）為中國華南地區的大型水泥、熟料及混凝土生產商。今年上半年，集團整體收入174.09億元，按年下跌6%，純利倒退6.5%至37.66億元，綜合毛利率按年減少0.5個百分點至38.9%。不過，單計第二季度，純利為22.77億元，按年上升1.9%，按季更升52.9%，並且扭轉第一季度純利倒退16.9%的情況。
今年上半年，集團的水泥、熟料及混凝土對外銷量均錄得跌幅，按年減少150萬噸、5萬噸及67.5萬立方米，至3,652.7萬噸、200.8萬噸及627.4萬立方米。期內，水泥的平均售價按年下跌4.6%至每噸373.3元，惟熟料及混凝土的平均售價分別為每噸338.1元及每立方米493.4元，按年增加3.2%和增加16.5%。期內，集團的水泥、熟料和混凝土生產線的利用率分別降至92.4%、105.7%及34.6%。
今年上半年，經營活動產生的現金淨額10.31億元；今年6月底，集團手持現金88億元，借款淨額24.13億元，借貸率為28.8%。走勢上，自8月初起形成上升軌，9月16日升至8.33元遇阻回落，目前失守10天線，MACD熊差距擴大，惟STC%K線回升至接近%D線，宜候低7.6元吸納，若以大成交突破8.33元阻力，升勢有望持續，不跌穿7.25元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk