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京信通信短線走勢料改善
京信通信（2342）主要從事提供無線電信網絡系統設備和電信服務，回顧2018年業績遜色，去年上半年純利按年倒退7成，2018年度更錄得虧損。集團今年上半年業績見改善，收入27.5億元，按年增加10.3%，主要受益於內地移動網絡運營商就4G網絡的擴容和優化，增加4G網絡建設的資本開支。期內，經營利潤按年增加120.1%至1.17億元，純利大增2.9倍至8,221萬元。整體毛利率由2018年上半年的30.2%，上升0.3個百分點至今年上半年的30.5%。期內，平均應收賬款週轉期改善至285日，去年同期則為331日；平均存貨週轉期為126日，去年同期則為156日。另外，集團再度恢復派息，派中期息每股1仙，派息比率為29.9%。
內地三大電信商為集團客戶，今年上半年，來自中國移動通信集團的收益，按年增加17%至7.97億元，佔集團總收入的29%；來自中聯通集團的收益升1.18倍至4.56億元，來自中電信集團的收益則減少32%至2.67億元，收入佔比分別為16.6%和9.7%。期內，來自中國鐵塔之收入按年上升33.4%至1.06億元。以地區劃分，內地為要收入來源，同時分佈亞太地區、美洲、歐盟和中東等。今年上半年，來自國際客戶及核心設備製造商的收入，按年下降18.1%至7.74億元，佔總收入的28.1%，主要由於印度市場等區域的4G網絡建設需求放緩。
隨著全球移動用戶數量的不斷增加，移動互聯網接入流量需求持續增長，令電信運營商繼續加強4G網絡的深度覆蓋和優化。同時，內地5G商用牌照已經正式發佈，電信運營商將商逐步增加資本支為5G作準備，有望為集團帶來更多機遇。走勢上，8月29日跌至1.62元止跌回升，昨日重上10天線，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，宜候低1.75元吸納，反彈阻力2.1元，不跌穿1.63元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
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