明報APP
專家觀點>金利豐證券
亞洲水泥估值吸引 伺機跟進
標籤：金利豐證券
為應對經濟下行壓力，中央批出多項萬億元級基建工程，今年進入開工期，有助支撐對水泥需求形成剛性。行業去產能持續，淘汰自己落後產能，進一步改善水泥產能過剩局面。另外，內地政府推動大規模減稅降費政策，其中今年4月1日製造業增值稅率由16%下降至13%，對企業的盈利帶來正面影響。亞洲水泥（743）的產品主要在東南區、華中區和西南區銷售，股價早前回調，令估值變相更具吸引力。
今年上半年，集團水泥與熟料銷量共計1,474萬噸，按年大致持平。集團計劃今年下半年銷售水泥及熟料共計1,650萬噸，全年目標售水泥及熟料3,120萬噸，並預期今年全年平均價格按年將有所提升。期內，銷售水泥產品及相關產的收入按年上升19.2%至56.34億元（人民幣，下同），佔總收入的93.2%，分部盈利升53.4%至22.71億元。
今年上半年，集團收益60.43億元，按年上升22%，純利升57.6%至15.1億元。整體毛利率由2018年上半年的37%，增加7個百分點至44%，主要由於水泥產品平均售價上升所致。今年6月底，手持現金68.78億元，借貸金額75.55億元，負債比率約為41%。
現價計預測市盈率4.9倍，預測市盈率8.2厘，估值吸引。走勢上，近期先後重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD維持牛差距，宜候低9.8元（港元，下同）吸納，反彈阻力12元，不跌穿9元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
金利豐證券有限公司
Email: wongdickie@kingston.com.hk
Facebook專頁：https://www.facebook.com/wongdickie1
新浪微博：http://t.sina.com.cn/dickiewong
騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/