moneymonday
指數/外匯
明報APP

專家觀點>金利豐證券

康哲藥業前景看好 候低吸納

國家藥物採購政策逐步明朗化,去年內地在「4+7」個城市推出「帶量採購」政策,25種藥品中選藥品平均降價52%。不過,最新公佈的採購文件,引進「多家中標」新規,有望降價幅度將較為溫和。康哲藥業(0867)目前在內地主要銷售及推廣20款產品,今年上半年營業額29.64億元(人民幣,下同),按年上升11.7%,純利升22.2%至11.68億元,毛利率上升3.9個百點至74.8%。若將「兩票制」收入還原,今年上半年收入則按年增加14.4%至34.02億元,毛利率由58.7%提升至59.5%。

期內,心腦血管的收入13.41億元,按年增加3.7%;若將「兩票制」收入還原,分部收入升14.7%至19.4億元,佔總收入的57%。心腦血管的主要產品包括新活素、波依定和黛力新,三種均為屬於國家醫保目錄產品。另外,集團產品喜遼妥早前被納入醫保目錄乙類範圍管理,並將自2020年1月1日起正式實施;預期將有助擴大喜遼妥的市場份額,對往後銷量料帶來正面影響。

集團中長線聚焦創新藥研究及發展,主要透過投資海外研究公司股權或達成戰略性合作。目前有13個創新產品處於不同的發展階段,其中用於醫治銀屑病的生物製藥TILDRAKIZUMAB已經獲得美國FDA、歐洲EMA和澳洲TGA上市批准許可,值得留意。另外,集團在8月中與印度領先藥企Sun Pharmaceutical Industries Ltd.(NSE:SUNPHARMA)就其七個仿製藥產品簽訂許可協議,獲得在內地的獨家的、可分許可的許可權利。

走勢上,8月19日裂口高開,翌日呈「大陽燭」上揚,8月30日升至10元(港元,下同)遇阻回落,先後失守10天和20天線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距略為收窄,可考慮8.5元吸納,反彈阻力10元,不跌穿8元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份