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領展收入穩定 中長線部署
領展（0823）為本港房地產投資信託基金（REITs）之一，物業組合具規模，位處地段貼近民生。雖然本港遊行持續，內地訪港旅客大為減少，但對於集團的負面影響，料相對較細。集團過往業績穩定增長，截至今年3月底止年度，按相同基準計算，收益和物業收入淨額分別按年增長7.2%和7.1%，至100.37億元和76.89億元。今年3月底，物業組合的租用率維持於97.1%水平，而整體物業組合的續租租金調整率維持於22.5%。平均每月租金則由2018年3月底的每平方呎62.4元，上升至2019年3月底的每平方呎68元。
近年積極進行資產淨值，截至今年3月底止年度，完成11個資產提升項目，涵蓋不同地區及資產規模，包括長發廣場、彩園廣場和富泰商場，預計投資回報13.8%至35.6%。另外，有4個資產提升項目進在進行，以及6個待相關部門審批的項目。今年3月底，每基金單位資產淨值按年增長7.7%至89.48元。
至於內地業務方面，今年1月和3月在北京通州及深圳購入新物業，目前於內地合共擁有五項營運資產；於今年3月底，該等物業佔集團物業組合價值13.2%。內地物業組合年內收益和物業收入淨額分別為10.26億元和8.07億元，分別按年增加16.1%及18%。於今年3月底，內地的零售資產的租用率為98.5%，零售續租租金調整率則為30.2%；整體辦公室續租租金調整率23.8%，辦公室租用率為95.5%。
現價計，預測股息率為3.4厘。走勢上，目前失守多條主要平均線，STC%K線跌穿%D線，MACD熊差距收窄，宜候低87元以下分階段吸納，反彈阻力95元，不跌穿85元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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