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旺旺毛利率持續擴張 候低吸納
港股前景未明，相對之下，內需股近期獲資金追捧，主要由於中央鼓勵推出促進消費的政策，相關板塊有望受惠。旺旺（0151）在食品股之中具有知名度，早前更被納入為國企指數成份股。集團主要從事生產和銷售三大類產品，包括米果、乳品及飲料類和休閒食品類。截至今年3月底止年度，集團逾9成的收入來自內地市場，於今年3月底，集團在中國的經銷商約10,000名。期內，集團收入207.12億元（人民幣，下同），按年上升2.8%，純利升11.6%至34.77億元，營運利潤升9.4%至45.86億元。
受惠於優化產品組合，以及提升產品於渠道獲利能力，整體毛利率由2017/2018年度的42.7%，上升至2.7 個百分點至45.4%。期內，集團三大業務的毛利率均錄得上升，米果類毛利率上升4.1個百分點為43.2%，乳品及飲料類毛利率升1.9個百分點至47.1%，而休閒食品類則由42.4%升至44.7%，表現不俗。面對市場競爭，集團積極發展多元化的銷售渠道，例如電商渠道，其中乳飲類三分之一收益是來自電商渠道。集團亦積極開拓母嬰、冷鏈、自動售貨機、旺仔主題門店等新興消費渠道。
今年3月底，銀行存款餘額171.37億元，總借款為95.14億元，淨權益負債率為-0.5倍。集團的存貨周轉天數，減少1日至2019年3月底的80日；貿易應收款周轉天數則由22日增加至19日。走勢上，8月1日「低開高走」，其後形成上升軌，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線升穿%D線，MACD牛差距擴大，惟目前處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低6元（港元，下同）吸納，反彈阻力6.7元，不跌穿5.7元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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