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中海物業表現穩定 候低吸納
內地過去數年樓市快速發展，加上人均收入增加和消費升級，令物業管理行業快速發展，而且行業現金流穩定，吸引資金流向。中海物業（2669）母公司為中國海外，今年上半年接獲新增或續約之物業管理合約額3.59億元，於6月底，集團管理中物業之總建築面積按年增加7.9%至1.42億平方米。今年上半年，集團的整體收益24億元，按年上升25.9%，經營溢利上升11.9%至3.53億元，純利增加12.5%至2.49億元。不過，直接經營成本錄得39.1%的升幅，令毛利出現倒退，下跌8.5%至4.83億元。
物業管理服務為主要收入來源，分部收入升23.1%至19.38億元，佔總成收入的80.8%，其中92.9%來自包幹制的固定物業管理合同的收益；分部利潤上升11.1%至2.48億元，惟分部毛利率下跌9個百分點至16.8%。至於增值服務，分部收入按年增加32.7%至4.57億元，收入佔比由17.5%擴張至19%；分部毛利率為33.9%，收窄2.9個百分點。另外，自去年下半年，集團開始涉足停車位買賣業務，今年上半年分部收入550萬元。
物管股的經營現金流穩定，保持充足的現金水平。由於集團擴展至停車位買賣業務並增購了停車位存貨，銀行結餘及現金較去年底跌14.1%至20.6億元，並無銀行借貸，處於淨現金水平，財務穩健。走勢上，7月11日呈「射擊之星」的利淡形態，形成下降軌，失守多條主要平均線，MACD熊差距擴大，惟STC%K線升穿%D線，宜候低3.6元吸納，反彈阻力4.5元，不跌穿3.35元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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