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中教積極併購擴大規模
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中教控股（0839）主要在內地經營民辦高等及職業教育機構，其2017年12月來港上市，期後積極併購，擴大規模 。單計今年以來，集團已經公佈兩項收購，包括今年1月，集團宣佈收購山東泉城大學100%聯席舉辦人權益；泉城大學擁有本科專業38個，專科專業9個，目前有在校學生8,529人。另外，6月份公佈以10.1億元（人民幣，下同），收購一家位於重慶的本科學校。該學院擁有約13,000名學生，並擁有兩個位於中國重慶市渝北區及綦江區的校區，校園面積1,572畝。
計及收購松田大學和松田學院在去年9月21日完成，而鄭州城軌學校及西安鐵道學院收購於在去年3月23日完成，意味一年半時間，進行收購6間學校。另外，集團亦建設新校區，廣東白雲學院新校區的建設工程正在進行，將分兩區建設，分別在今年和2021年完成，可容納8,000名和18,000名學生。隨著自身發展和進行收購，集團的學校網絡規模擴大，有助提升市場透率，以及增加學生人數，進一步鞏固市場地位。
截至今年2月底止中期，集團收入9.27億元（人民幣，下同），按年上升70.6%，包括扣除匯兌虧損、以股份為基礎的付款和上市開支的經調整純利增長42%至3.93億元，而經營利潤上升47.5%至3.86億元。不過，整體毛利率下跌1.4個百分點至57.8%。於今年2月底，集團有約147,000名學生；按在校人數計，集團為中國最大的上市高等及職業教育機構。
走勢上，自8月起形成下降軌，失守各主要平均線，惟STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢有望改善，可考慮9.8元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力11.5元，不跌穿9元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk