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歐舒丹新收購具增長潛力
歐舒丹（0973）的核心品牌為L’OCCITANE en Provence，其他新興品牌包括Melvita和Erborian等，今年3月完成收購英國高級護膚品牌Elemis，豐富產品組合，同時在分銷渠道和研發方面，與集團具有協同效應。截至今年6月底止首季度，銷售淨額為3.52億歐元，按年增加18.8%，按固定匯率計算則上升16.2%。以品牌劃分，L’OCCITANE en Provence的銷售淨額按年增加6.3%至2.67億歐元，佔總收入的75.9%。新收購的Elemis，期內銷售收入4,051.4萬歐元，收入佔為11.5%；隨著未來業務整合，預計對集團的貢獻將逐步顯現。
截至今年6月底止三個月，集團的店舖網絡增加3間至1,575間。期內，同店銷售增長2%。以地區劃分，按當地貨幣計算，英國的銷售額錄得顯著升幅，按年上升253%至3,588.8萬歐元，主要受惠於ELEMIS及L’Occitane en Provence品牌的增長復甦帶動；其他國家、俄羅斯和巴西的銷售額，分別升18.7%、16.4%和13.6%。不過，香港區銷售額按固定滙率計算，按年下跌18.8%，是唯一錄得下跌的地區。
隨著網上購物快速發展，集團的直銷銷售額2.42億歐元，佔銷售淨額的68.6%，按報告匯率計算升9.6%，主要來自網上商城及去年開設的店舖的貢獻。期內，集團的網絡直銷渠道（包括ELEMIS）的銷售額，按固定匯率計算增長49.9%，相等於直銷銷售總額的17.2%。
走勢上，6月6日跌至13.46元止跌回升，形成上升軌，重上各主要平均線，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，惟處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低15.7元吸納，反彈阻力17.9元，不跌穿15元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
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