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維他奶財務穩健 候低吸納

維他奶(0345)主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品,在上月底公佈去年度業績後,股價隨即顯著受壓,惟近期跌勢有喘穩跡象。截至2019年3月底止年度,集團的收入及溢利均再次錄得雙位數增長。期內,收入75.26億元,按年上升16%,EBITDA升16%至12.28億元,純利升19%至6.96億元。由於原材料尤其是糖及包裝紙的價格利好,以及銷量增加提升生產效率,帶動毛利率上升1個百分點至54%。集團擬末期股息每股38仙,連同中期息每股3.8仙,全年度股息為41.8仙,派息比率為64%。

去年度,內地市場繼續成為集團的主要增長動力;期內,在產品組合、銷售渠道及地區方面均能廣泛增長。 去年度,內地收入按年上升25%至40.42億元,經營溢利升33%;若以當地貨幣計算,集團的收入及溢利分別增長27%和35%。集團的品牌在本港紥根悠久,期內包括香港、澳門及出口的香港業務,分部收入按年上升5%至22.64億元,扭轉2017/2018年度的下跌0.4%。

由於東莞興建新廠房、香港基礎設施的升級計劃,以及購置新生產線,去年度集團的資本支出大幅增加1.3倍至9.86億元。不過,集團的財務維持穩健,現金及銀行存款為10.05億元,借貸4,500萬元,現金淨額為9.6億元,借貸比率維持在1%的較低水平。

走勢上,6月20日起三個交易日呈「三隻烏鴉」的利淡形態,惟6月25日跌至35.8元止跌回穩,先後重上10天和20天線,STC%K線續走高於%D線,MACD維持牛差距,可考慮37.5元吸納,反彈阻力44元,不跌穿35.8元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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